7月25日甲醇期价阴跌不止 螺纹天胶反弹走高

　　国内商品市场周四(7月25日)整体窄幅震荡，部分品种呈现“强者恒强、弱者恒弱”的分化。其中，黑色系整体表现偏强，铁矿、螺纹收盘均涨超1%；而甲醇、PTA延续近期弱势，其中甲醇主力合约更是再度刷新2016年9月以来新低。截至下午收盘，追踪国内商品市场的综合指数收报152.69点，较昨日上涨0.37点，涨幅0.24%。

图为文华商品指数7月25日日内走势图

　　黑色系多数上涨铁矿螺纹涨幅靠前

　　黑色系期货品种25日多数上涨。其中，铁矿石低开高走，最终收涨1.16%，领涨黑色系；螺纹和热卷主力分别收涨1.0%和0.99%；锰硅、焦炭、焦煤主力合约也均录得超过0.5%的涨幅。仅硅铁主力收盘跌超1%，动力煤尾盘小幅收跌0.17%。Mysteel发布的数据显示，螺纹周度社库数据连续第七周累积，且累积幅度进一步扩大，厂库连续第三周累积，螺纹表观消费量连续第四周下降，显示当前螺纹需求依然相对较弱。尽管日内公布的库存数据仍显示螺纹库存累积仍在继续，但有机构分析称，随着唐山环保限产对供应端扰动、市场仍有对“金九银十”需求的预期，螺纹整体料延续高位震荡格局。而进入7月后，铁矿石供应偏紧的格局较4—6月有所缓解，唐山限产的再度趋严迭加国内到港量的增加，库存降幅有明显放缓，短期内同样也不具备大幅冲高的条件。焦炭方面，随着河北、山东等地大型钢企落实涨价，焦炭首轮提涨完成，焦企近期订单充足，厂内库存多保持低位或无库存状态，支撑焦企多对后市乐观看法。近期主产地炼焦煤市场主流品种价格持稳，部分品种价格承压下行，煤矿生产基本正常，近期虽下游焦炭市场出现提涨意愿，但焦化厂对原料焦煤的采购积极性没有大幅变化，采购依旧按需为主。

　　甲醇阴跌不止天胶逆势上涨

　　美国能源信息局昨晚公布的数据显示，在截至7月19日的一周，美国商业原油库存环比大幅减少1080万桶，远高于市场预期的减少440万桶，但国际油价却并未因此而上涨，短暂的拉涨之后反而选择了下跌，波斯湾局势尽管多日来持续紧张，但目前来看各方均较为克制。国际油价的意外下跌令燃料油、沥青等在早盘直线跳水，能化品总体仍维持分化走势。一直疲弱的橡胶今日表现强劲，一方面，当前全球最大的天然橡胶出产国泰国正经历10年来最严重干旱，对供需失衡的市场无疑是个利好消息；同时，印尼遭受严重真菌性病害影响，2019年其天然橡胶产量料较下降15%。两因素叠加影响下，天胶期货尾盘收涨近2%。PTA表现依然偏弱，据机构统计，7月份PTA月均理论利润1359元/吨，处于2011年3月以来的最高点，而PX月均理论利润降至2018年6月以来的最低点。PTA利润高位，开工率出现上升，7月21日，新凤鸣嘉兴220万吨/年PTA项目两套蒸汽管式干燥机完成单机试车，而下游聚酯开工率和织造开工率维持下降势头。甲醇港口库存连续第六周增加，期价阴跌不止，主力合约1909今日收跌超1%，再度刷新2016年9月份以来的新低。

　　沪镍主力四连阴金银高位盘整

　　尽管沪镍延续调整，但国内有色金属市场周四仍多数走高。其中，沪锡、沪铅主力日内均反弹收高逾1%，分居金属市场日内涨幅前两位；沪铝低开高走，终盘收涨0.83%；沪铜依然表现偏弱，终盘仅勉强录得0.06%的涨幅。而沪镍则延续调整，尾盘主力合约收跌1.71%，领跌金属市场。分析人士表示，昨日公布的欧美制造业数据不佳，令金属市场需求前景蒙上阴影。尤其是镍价，在经历前期拉涨之后，下游不锈钢库存高企、需求疲软，三四季度镍铁产能投放的担忧加剧了镍价在炒作之后的回调压力。铜市尽管受到加工费走弱(暗示铜矿供应偏紧)和全球八大铜矿企业二季度产量同比减少的支撑，但制造业表现不佳拖累铜市需求前景，加上当前淡季效应拖累，令铜价上行乏力。相比之下，铝价再度受到供应端消息的提振。据安泰科介绍，中国年产能为150万吨的氧化铝精炼厂将关闭的消息，或抑制氧化铝过剩的状况。分析师预计氧化铝价格持续下降的情况或得到转变，这也令铝价获得利多支撑。