2019年12月3日，期货日报：“玻璃期货与纯碱期货的七年之约”系列报道之一：

原标题：2019年12月3日，期货日报：“玻璃期货与纯碱期货的七年之约”系列报道之一：期现“联姻”玻璃产业拓新路 来源：新闻信息部易盛

　　编者按

　　纯碱期货将于2019年12月6日上市交易。自2012年12月3日国内首个建材类期货品种玻璃期货在郑商所上市至今，已整整七年时间。七年间，现货产业的期货意识不断提升，玻璃期货市场功能不断发挥。七年之后，玻璃期货终于要迎来其最重要的上游品种——纯碱期货的上市。即日起，本报推出“玻璃期货与纯碱期货的七年之约”系列报道，敬请关注。

　　玻璃期货上市七年来，从青涩不断走向成熟，整体运行平稳，保持了较好的活跃度。玻璃产业对期货的认知度和参与度不断提高，对期货工具的运用越来越熟练，而且随着贸易商、厂库等新业态的加入，期现结合方面得到了较好发展，期货功能得到了更好发挥。

　　“过日子”考验的是“真感情”

　　实体企业与期货市场相结合，从不排斥到逐渐认识、深入运用，玻璃企业与玻璃期货可谓日久生情，难舍难分。当然，对企业来讲，与玻璃期货的“恋爱”仅仅是一个开始，漫长的“过日子”阶段才是考验“真感情”的时候。

　　七年前，玻璃行业身经百战的“老兵”恋上玻璃期货“新工具”，金晶科技在玻璃期货市场展现的“热乎劲儿”感染着玻璃圈的每一个人。七年后的今天，从“甜蜜恋人”升级为了“亲密爱人”，玻璃期货已与金晶科技形影相随，成为其生产经营中不可分割的一部分。

　　作为玻璃期货成长的见证者，金晶科技期货部负责人焦勇刚有着深刻的感受。“七年心路，玻璃期货成长并快乐着。”?焦勇刚告诉期货日报记者，七年来，随着参与者对玻璃期货的认知日渐加深，市场越来越成熟；而且随着品种规则的完善，企业运用期货的模式也呈现多样化。“由单纯的‘买’和‘卖’，过渡到套保、基差交易和点价等诸多模式；玻璃企业通过参与期货市场，经营视野变得更宽、更远了。”

　　这期间，玻璃期货市场的参与结构也发生了明显的变化。

　　“玻璃期货刚上市时我在一家私募公司做程序化交易，玻璃期货一上市，凭借充裕的流动性立刻就被纳入到了我们的投资标的范畴之内。后来随着市场自身的变化，玻璃期货市场逐步走向成熟。如今，法人客户已逐步成为了市场主体。”申银万国期货分析师盛文宇表示。

　　可以看到的是，近几年，市场中很多投资公司、贸易公司以及做期现的公司纷纷深入地去了解玻璃产业。他们以产业的思路去进行投资、套保，有些则参与到最终的交割环节。

　　如今，在沙河，已经有着一批成熟的玻璃贸易商，他们不仅在深度研究玻璃期货，而且已经把期现结合贯穿到了自己的贸易环节中，很多贸易商进货、甩货之前都要参考玻璃期货。

　　期货日报记者了解到，一些交易思路比较成熟的贸易商是以最终期现回归的思路参与玻璃期货。对他们来讲，就是希望通过期货工具优化他们的采购价格。

　　“就贸易性机构而言，各类套利是主要的参与目的，包括期现套利、跨期套利，未来还会有跨品种套利。对于玻璃厂而言，套期保值，通过期货合理管理自身库存水平是其主要的参与目的。”国泰君安期货分析师张驰介绍。

　　当有一些极端的情况出现时，玻璃期货不仅可以解燃眉之急，还能成为玻璃厂的“好帮手”。“比如说卖出套保的利润高的时候，玻璃厂可以将期货市场作为虚拟销售端口，进行预销售。这样的情况，在近几年主力合约仓单的注册以及最终的交割环节上都是可以看到，厂家也是在充分利用玻璃期货这个工具。”盛文宇如是说。

　　期现理念和业务日臻成熟

　　七年间，越来越多的产业企业参与其中，给玻璃期货带来了新的活力和动力，这一点让众多受访企业感受深刻。不仅如此，更多产业投资者已经由单纯的“试试看”转变为风险管理和价格参考的受益者，市场的参与主体越来越产业化、专业化、理性化。这一系列变化的背后与交易所的努力分不开。

　　据了解，郑商所一直致力于服务玻璃产业链企业。七年间，郑商所共培育出玻璃期货服务实体经济“点基地”企业8家，玻璃期货产业基地4家。在玻璃主产区举办产业链企业期货培训和研讨会60余场，通过强化企业对期货市场的认知和运用能力，提升了企业的抗风险能力和经营管理水平。

　　据统计， 2019年1—10月，玻璃期货共成交2446万手，同比增长14%，日均持仓同比增长18%，10月底持仓量达75万手。玻璃期货的产业客户参与度也逐年稳定提升。2019年1—10月，法人客户成交占比26%，同比增长5个百分点，近3年间增长近3倍；法人客户持仓占比达43%，同比增长5个百分点，近3年间增长40%。

　　“郑商所在品种维护和宣传推广方面做了大量工作，保障玻璃期货运行质量不断提高，帮助企业正确认识、运用期货工具。”望美实业集团期货部负责人霍东凯对期货日报记者表示，“作为第一批参与玻璃期货交易的企业，伴随着玻璃期货走过这些年，我们对期货的定位由重盘面盈利转向了重风险防控，发挥了期货工具价值。”

　　在他看来，玻璃期货对企业生产经营带来了微妙的影响，特别是在销售上。“期货价格在我们制定销售策略时提供了很好的参考价值，利用期货工具进行库存管理也是我们一直努力的一个目标。”

　　“玻璃期货从无到有，逐渐发展壮大，对于期货，我们是由陌生到熟悉。我们既是玻璃期货上市的见证者，也是玻璃期货走向成熟的参与者。”河北正大玻璃副总经理庞溥军表示，从玻璃期货上市前把它作为以小博大的游戏，到后来企业刚开始参与后时把它作为风险管理工具，再到现在把它作为一条虚拟的生产线，企业的交易理念逐渐成熟。“参与期货模式也由最开始的卖出套保，逐渐发展为联合套保、虚拟库存管理、锁定远期利润等多种模式。”

　　采访中记者了解到，在风险管理方面，目前玻璃主流交割厂家普遍建立了期现套保团队，在合适的时机普遍都有相应套保操作，其期现业务已经日臻成熟。随着参与主体的日渐增多，玻璃期货的价格发现功能体现得淋漓尽致。

　　“2019年下半年以来，玻璃期货很好地提前反映了现货市场变化趋势，期现价差保持在合理水平，期货价格变动情况开始被公司决策层高度关注。”霍东凯表示，公司主动调整经营思路，根据自身生产经营情况借助期货市场进行套期保值操作，取得了不错的效果。

　　实体企业与玻璃期货的紧密结合也让业内人士看到了业态发展的新思路。“期货的引入使得玻璃现货的定价更加贴合产业发展实际，企业不再只着眼于当下行情，而是通过参考期货价格变动以及预期供需状况来分析市场未来的发展方向，从而做到未雨绸缪，通过及时调整产能和销售策略等方式达到更加从容防范或化解潜在风险的效果。”招金期货分析师孙一鸣表示。（记者 韩乐）