LPG期货首日成交近10万手 价格大幅贴水发出预警信号

昨日，我国首个气体能源衍生品——液化石油气（LPG）期货在大商所挂牌上市。

上市第一天，液化石油气在期货盘面上表现为大幅贴水，向市场传递出明显的价格信号，这也提醒了相关企业需尽快参与管理价格波动风险。

上市首日遇到大跌

昨日收盘时，液化石油气期货大幅贴水，即普遍低于现货价格，体现出期货价格信号的作用。LPG期货首日5个合约均下跌，主力合约PG2011报2366元/吨，较2600元/吨的挂牌基准价下跌9%。

当下全球疫情蔓延引发担忧，国内外能源化工市场震荡，液化石油气产业也不能“独善其身”。中国是全球最大的LPG进口国和消费国，国内很多LPG企业面临原油及产品价格波动风险，LPG期货上市首日便得到产业链企业的关注和参与。

参与首日交易的马森能源公司总经理林良杰对记者说，“由于近期全球能源市场受原油价格战及海外疫情扩散影响，市场预期偏悲观，叠加周末现货市场出现一定程度下跌，反映在期货盘面上表现为大幅贴水，也体现出期货价格信号的作用。”

上市首日就遇到大跌行情，市场各方并不觉得意外。东证期货大宗商品研究主管金晓表示，现货市场不断走低的价格与沙特CP价格大幅下调的预期带动期货价格下跌。在近日国际油价“跌跌”不休的大背景下，市场预期沙特CP价格可能在周二大幅下调，4月沙特丙烷CP价格可能定于190美元/吨，较上个月的430美元/吨腰斩过半。华南地区燃料气现货价格进一步下挫，跌至2500元/吨的年内新低。期货价格走势比较符合上述预期。

产业客户积极参与交易

昨日收盘数据显示，共有8600多个客户参与LPG期货首日交易，成交量9.64万手（单边，下同），持仓量1.31万手。其中PG2011主力合约成交量达到8.51万手，持仓量1.02万手。产业客户积极参与交易，中国石油国际事业有限公司抢得LPG期货交易首单。

中国石油国际事业有限公司相关业务负责人表示，由于产品运输、仓储的特殊性，LPG价格波动幅度相对其他产品更大。国外虽然有纸货合约，但流动性相对较差。相对来说，LPG首日成交量比境外纸货日成交高出很多，这是LPG期货明显优势之一。

液化石油气市场交投活跃，除了产业企业和投资者的参与外，做市商同样功不可没。实际上，这是大商所首次在期货上市之初就引入做市商制度。在上市初期引入做市商，可以作为其他投资者的交易对手，先满足对应的交易需求，再逐步匹配有交易需求的另外一方，从而提高市场流动性。

五矿经易期货风险子公司五矿产业金融作为大商所LPG期货指定做市商之一，在首批上市的多个合约中进行做市工作，积极为市场提供流动性。五矿经易期货总经理张必珍表示，LPG合约首日受到原油价格下跌影响低开，随后走出一波上涨并维持在一定位置震荡到收盘，这给予企业较好的机会参与避险。相信实体企业可以利用期货避险平台，进行有效的风险管理。

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