弘业期货去年净利暴跌74%：江苏期货“一哥”地位不保，还能顺利“回A”吗？

3月31日，港股弘业期货（03678.HK）公布2019年年报，报告期内，公司实现营业收入6.45亿元，同比增长5%，归属于本公司股东的净利润0.21亿元，同比暴跌74%。

在公布年报前，3月22日，弘业期货曾发布盈利预警称，2019年公司拥有人应占溢利预计将下降70%至75%。随着年报的出炉，弘业期货此前的盈利预警也得到确认，而利润的最终降幅也接近预警的上线。对于净利暴跌，弘业期货解释称主要受商誉减值影响，商誉减值在资本市场时有发生，但在金融类上市公司中却比较少见，弘业期货此次商誉“爆雷”背后有何玄机？而《棱镜财经》还注意到，弘业期货正在筹划A股上市，招股书处于“预先披露更新”的状态。不过，在业绩连年下滑之时，又遭遇商誉“爆雷”，弘业期货还能顺利“回A”吗？

江苏期货“一哥”地位不保

目前，江苏区域一共有9家期货公司，弘业期货是其中之一，在江苏期货行业，弘业期货各项业绩指标排名前列，在省内算得上“一哥”。

不过，《棱镜财经》注意到，弘业期货的省内“一哥”的地位近年来岌岌可危。

弘业期货招股说明书显示，截至2017年末，公司净利润、手续费在江苏省内均排名第一，占据着江苏地区的领先地位。按照弘业期货的说法，其在江苏拥有稳固地位，不过弘业期货2019年的主要业绩指标已经被创元期货超越。

创元期货总部位于苏州，控股股东为苏州创元投资发展（集团）有限公司，实际控制人是苏州市国资委。2015年，弘业期货赴港上市，同一年，创元期货也踏足资本市场，在新三板挂牌。

在弘业期货公布年报当天，创元期货也公布了2019年年报。年报显示，2019年，创元期货实现营业收入15.65亿元，同比增长192.63%，实现归属于挂牌公司股东的净利润2458.23万元，同比增长8.75%。

创元期货2019年营业收入中，手续费净收入2.96亿元，占营收比重18.89%，同比增长70.70%；其他业务收入12.22亿元，占营收比重78.04%，同比增长277.73%，该项收入大增主要是风险子公司增加商品销售收入所致。从数据看，弘业期货营收和归属净利润均已落后于创元期货。

南京证券 年报显示，控股子公司宁证期货2019年实现营收2.43亿元，净利润2206.55万元，净利润也已经超过弘业期货。

另外，东海证券年报显示，控股子公司东海期货2018年实现营收2.17亿元，净利润3600.73万元，2019年，如果东海期货业绩不出现大幅下滑，净利润也能在弘业期货之上。

对比之下，随着去年归属净利润的暴跌，弘业期货2019年净利润在江苏期货行业排名最少已经跌至第三，很可能跌至第四，“一哥”地位岌岌可危。

少见的金融股商誉“暴雷”

弘业期货将利润暴跌归咎于商誉减值，以及手续费收入利息收入下降。

在盈利预警中，弘业期货认为扣除商誉减值影响，去年公司归属净利润同比下降19%左右，波动幅度与中国期货行业水平相当，按照弘业期货的说法，商誉减值应当是公司此次利润暴跌的“主凶”。

近几年，不少上市公司开始为早年的并购“还债”，因商誉减值导致业绩“爆雷”的事情此起彼伏，不过这种情况在金融类上市公司中还比较少见，弘业期货此次商誉“爆雷”有何玄机？

事情还要追溯到7年前的一场并购。

弘业期货招股书显示，2013年6月13日，弘业期货与华证期货、无锡产权交易所有限公司签署了《华证期货有限公司与期货业务相关的资产组转让交易文件》，弘业期货以6000万元的对价收购华证期货拥有的与期货业务相关的资产。

无锡产权交易所2013年6月8日发布的《华证期货有限公司与期货业务相关的资产组》项目公告显示，华证期货与期货业务相关的资产与负债组合的评估价格为3200万元，评估方为江苏中天资产评估事务所有限公司，转让参考价为3300万元，而弘业期货招股书中，该部分资产的投资价值为6086.11 万元，评估方为上海立信资产评估有限公司江苏分公司，两家评估公司评估的基准日均为2013年3月31日。

该项收购最终形成了约5316.73万元的商誉，隐患也就此埋下，此次弘业期货一次性全额计提的4332.2万元商誉减值准备即全部来自于此。

公开资料显示，华证期货成立于1995年，注册地位于江苏宜兴，控股股东为江苏华证实业有限公司（以下简称“华证实业”），实控人为闵明。