宝城期货动力煤周报：国际原油价格波动加剧 动力煤跌幅略有放缓

　　一、行情回顾及技术面分析

　　本周，动力煤主力合约价格先抑后扬。疫情在全球肆虐，各国刺激政策收效甚微，国际金融市场大幅波动，叠加港口库存持续攀升，下游采购低迷，供需形势宽松下，动力煤主力合约价格在周一至周三持续下挫，周三甚至跳空低开低走，最低下刷新低点至486.8元/吨，不过，期价直线下挫后超跌风险累积，期价有反弹回补意愿，而恰逢此时，周四国际原油报价大幅反弹，带动周边市场反弹情绪，动力煤趁机大强势反弹走高，不过基本面供需变动有限，缺乏反弹题材配合情况下，周五期价反弹暂缓，低位震荡整理。截止到4月3日，郑煤2009合约报收于498.8元/吨，较3月27日结算价下调16.80元/吨。

　　图1：动力煤期货5月合约日K 线图

　　数据来源：

　　本周，动力煤5月合约多空主力均有所增持，空头主力增仓更为积极主动。前5名席位合计持买仓量64489手，较上一周增加14676手；前5名席位合计持卖仓量为58048手，较上一周增加16613手；前五名席位由净多单缩小至6441手。

　　本周，动力煤主力合约价格以及港口市场报价均有所下调，期现价差波动幅度有限，截止到4月3日，动力煤2009合约价格较北方港口动力煤现货价格偏低22.20元/吨。

　　本周，动力煤主力合约价格在直线跳水后反弹修整，期价一度回补缺口后大幅上行，但期价减仓上行，反弹信心不充足。结合技术图形来看，布林带通道张口向下扩大，心理线指标、相对强弱指标均表现偏弱，目前的弱势并未有扭转迹象。9月合约价格目前正处于前期缺口附近挣扎，若突破503-505附近压力，短期或继续向上试探，但若失守回落至496下方，期价或震荡重心回落。

　　二、基本面分析

　　据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2020年1-2月，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成3.9亿吨，同比减少1639万吨，下降4.0%；营业收入（含非煤）为3858.4亿元，同比下降12.2%；利润总额（含非煤）为99.2亿元，同比下降50.7%。排名前10家企业原煤产量合计为2.8亿吨，占大型企业原煤产量的70.1%。其中，6家企业产量增加，合计增产889万吨；4家产量下降，合计减产915万吨。

　　国家统计局发布的数据显示，1月至2月，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。其中，煤炭开采和洗选业实现营业收入2513.1亿元，同比下降16.3%；实现营业成本1826.1亿元，同比下降12.9%；实现利润总额192.0亿元，同比下降45.6%。

　　4月1日，河南省新冠肺炎疫情防控专题第45场新闻发布会在郑州召开，省工业和信息化厅党组成员、副厅长沈天良在会上表示，目前，河南省具备复工复产条件煤矿155处，已复产煤矿130处，复工21处，复工复产率达到97%。一季度，全省煤炭企业累计生产原煤2560万吨，与去年同期基本持平。

　　陕西省统计局消息，1-2月份，陕西全省规上工业原煤产量7937.88万吨，同比增长10.5%。其中，榆林市大型企业基本正常生产，增速达到21.2%。陕煤集团作为陕西煤炭龙头企业，为保供应开足马力生产，原煤产量同比增长10.9%，疫情期间向湖北地区发送煤炭量同比增长68%。

　　日前，从内蒙古自治区统计局获悉，1-2月份，全区规模以上工业生产原煤1.3亿吨，同比下降14.1%；日均产量218万吨，同比下降10.7%。其中，2月份规模以上工业生产原煤5682万吨，同比下降12.5%。

　　3月27日，甘肃省新安煤业公司产能核增获得批复，生产能力由90万吨/年核增至150万吨/年，相当于新建一个年产60万吨的中型矿井。

　　本周，大秦线煤炭调入量在有意控制下出现小幅下滑，但是，下游极度低迷的需求导致港口成交继续走低，调入量依然大于调出量，港口煤炭库存继续攀升。截止到4月3日，秦皇岛港煤炭库存688.50万吨，较3月27日显著增长49.00万吨。

　　本周，虽然主动去库存下，电厂煤炭库存有明显下降，但需求复苏不及预期，沿海六大电厂煤炭日耗震荡回落，电厂煤炭库存可用天数甚至略有微幅增加。截止到4月3日，沿海地区主要电力集团合计日均耗煤量为56.53万吨/天，煤炭库存量1647.88万吨，库存可用天数29.15天。

　　三、市场数据跟踪

　　2020年4月1日当期，环渤海动力煤价格指数报收于546元/吨，环比下调5元/吨。