两大资管巨头入华，18家合资券商待批，金融市场“狼来了”

零售业务并非高盛、摩根等外资投行的长项。国内券商的竞争已经很激烈了，外资券商的加入，短期内不会对国内证券市场构成明显的冲击。

文 | 《中国企业家》记者 张弘

编辑 | 米娜

4月1日当天，美国两大资管巨头贝莱德和路博迈正式提交了在中国设立公募基金管理公司的申请。

也在这天，中国金融市场对外开放迎来历史性时刻——证监会正式取消了国内证券公司、公募基金管理公司的外资持股比例限制。

两天前的3月30日，证监会批准了高盛对高盛高华证券的控股权，持股比例从33%增至51%。不过，高盛中国发言人对《中国企业家》表示，下一步将申请对高盛高华证券的持股比例上升至100%。

在刚刚过去的3月，证监会还批复了摩根士丹利成为摩根士丹利华鑫证券有限公司控股股东的申请，持股比例为51%。

外资金融机构控股国内券商的速度在加速。此前，证监会还相继批准了将摩根大通集团和野村控股株式会社在摩根大通证券（中国）有限公司和野村东方国际证券有限公司这两家国内合资券商的股份上调至51%的申请。

目前我国共有5家外资控股的券商，分别为：高华证券、摩根士丹利华鑫证券、摩根大通证券、瑞银证券、野村东方证券。另外从中国证监会网站近期公布的信息获悉,截至3月30日，还有18家合资券商的申请正在等待批复通过。这些申请的券商中，不少是由外资控股的。

此外国内还有中金公司、中德证券、光大证券等10家合资券商。据中国人民银行行长易纲此前介绍，目前中国金融业总资产300万亿元，其中银行业268万亿，规模居全球第一。另外，债券、股票、保险市场也都成为全球第二大市场。

业界认为，未来我国的券商行业将形成外商独资、中外合资和中资券商三足鼎立的局面。外资加速进入后，我国金融市场的竞争格局将会迎来哪些变化？

中外券商“近身肉搏”

“目前而言，对于已在国内有合资金融机构布局的外资来说，首选方案是寻求将现有合资公司的股权提高到外资控股乃至100％外资独资的地位。”资深投行人士王骥跃告诉《中国企业家》。

从5家外资控股券商的动作来看，虽然整体进场加速，但也遇到了一些波折。

2019年12月，野村控股株式会社宣布其外资控股合资证券公司野村东方证券获准筹备开业。据企查查显示，野村东方的股东构成除了野村控股株式会社，另外两家为东方国际（集团）有限公司、上海黄浦投资控股（集团）有限公司，各自持股比例为51%、24.9%和24.1%。

一位接近野村东方的人士告诉《中国企业家》，野村东方从2019年开始就进行了近8个月的筹备工作，寻找合资公司、招人准备开业，但到目前为止公司尚未开业。“眼下随着股权限制的进一步放开，野村又想将股权提升到100%，但因为之前已经跟合资企业合作了8个月，如果现在表示‘不干’，也不太好处理。”

值得注意的是瑞银证券。2018年12月，瑞银集团将其在瑞银证券的持股比例由24.99%提升至51%，成为政策放开后首家控股内地合资证券公司的外资金融机构。据企查查显示，目前瑞银证券的股东除了瑞士银行有限公司，另外三家分别为北京市国有资产经营有限公司、广东交通集团有限公司和国电资本控股有限公司，各自持股比例分别为51%、33%、14.01%和1.99%。

一位接近瑞银证券的人士告诉《中国企业家》，和瑞银合资的其他公司实际上完全没有参与瑞银证券的运营，仅参与公司的分红，瑞银证券的运营一直由瑞银负责。“在瑞银集团的股份比例提升至51%后，公司的战略也没有发生任何改变，业务层面依然只针对机构而没有涉及零售业务。”

该人士进一步透露，目前受到影响最大的地方在于公司的财务并表。“以前瑞银证券的财务没有并在整个瑞银集团的财务报表里，持股提升后，两个公司的财务报表要并在一起，在集团财报里要体现瑞银证券的整个业务情况。”

外界担忧，外资券商的加速布局，将会“搅动”国内券商市场。对此，王骥跃分析称，国内券商市场的竞争格局本身已经很激烈了，外资券商的加入，短期内不会构成明显的冲击和威胁，但会增加国内外券商“近身肉搏”的机会。

他进一步解释，相比境内券商的经纪业务，外资券商在跨境金融服务方面的优势比较明显，例如海外投资、融资、并购重组，包括资产管理、财富管理服务等。“很多投资者希望全球配置资源，还有一些上市公司需要进行全球收购，在香港上市的IPO及再融资业务，都需要境外券商的参与。”