量化私募行之有效 中信证券FOF团队入场博弈

如果身处大牛市，投资几乎可以“躺赢”。但对牛短熊长的A股来说，更重要的是在震荡的市场里找到机会。就像一位真正的大厨，不论拿到什么食材，通过特定的调配，最终都能烹制出让人垂涎的美味。

今年4月下旬以来，A股持续弱市震荡。量化投资通过其持续获取阿尔法的能力飘出了诱人的香气。值得关注的是，私募量化本是资本市场的“小众私厨”，但近年来人气急升。中国证券投资基金业协会的数据显示，2019年二季度新发(备案)私募产品4115只，相比一季度大幅增长71.38%，历史上仅次于2016年三季度的5563只。新发产品数量居前的20名管理人中，量化私募管理人占到了绝对多数，超过60%。把时间拉长到今年以来，新发私募量化产品达到687只，同比增加14.8%，增长明显。

在这背后，是“硬核”的业绩支持。统计显示，从2015年初至2017年末，私募量化基金的平均收益达34.85%，较沪深300指数同期收益高出30%。在2015年极端行情中，私募量化基金表现为整体回撤小于指数回撤、收益获取能力超越指数的特点；在2016年震荡下挫的市场中依旧保持微幅上扬。

除了私募机构，公募量化基金的成立数量同样逐年增长。为什么机构纷纷“Pick”量化策略？原因是，量化策略在国内机遇明显。

一方面，A股市场虽然长期振荡向上，但波动率巨大，大量散户的存在使得A股天然存在较多的价格偏差，盈利机会大量存在。流动性的充裕也为量化策略提供了良好的土壤。

另一方面，随着国内理财市场的发展，投资者成熟程度增加，更加重视风险收益的平衡，对资产及策略配置的需求增加。纵观理财“江湖”，银行理财、房地产收益降低，，P2P信用风险增加，这些都给高胜率的私募量化基金提供了舞台。

今年以来，新发的私募量化产品达到687只，同比增加14.8%；其中券商资管类产品14只。在这当中，有一位“米其林大厨”很受关注，这就是中信证券FOF团队。这支团队已经有15年深耕FOF投研领域的经验。

治大国如烹小鲜，资产管理也同样如此。首先，得会挑选“食材”。这位“大厨”自创独特的基金入库制度,并实现公募基金全覆盖和近500家私募的深度研究。好似有“火眼金睛”，可以识别出优秀的管理人。

其次，优秀的“帮厨”助力不小。在中信证券资管内部，买方投研团队近百人（含权益、固收、量化、港股）全面支持FOF投资管理。

第三，精湛的“厨艺”最为关键。资产配置模型、基金研究和优选体系、严格调研+评审会制度，这些独门厨艺是美味的保证。

这位“大厨”大勺翻飞，出品的经典美食可不少。比如，其FOF类大集合“基金精选”，曾获中证报2014年度三年期金牛券商集合资管计划。目前，其FOF和MOM账户规模合计约230亿，这也让人颇为期待这位“大厨”又将呈现怎样的美味。