奇顺投资：4月22日期货操作建议

　　2020年4月22日铁矿行情解析

　　铁矿期货操作大行情，目前铁矿需求端疏港仍然强势，钢厂增产意愿较强，供应端淡水河谷前期发运不及预期，且有 消息称淡水河谷未来两个月将减少卡粉供应，短期港口库存难以大幅回升，伴随海外疫情缓解，国内 政策刺激，终端需求持续复苏，现货价格及近月合约有望保持坚挺。但疫情对海外制造业影响仍在， 国内终端需求也不乐观，下半年四大矿山发货将有所增加，再叠加废钢价格弱势使得铁水成本优势进 一步降低，后期铁矿石大概率过剩，港口也将重新累库。螺纹钢、热卷阶段性维持强势，从市场预期逻辑来看，国外部分地区（就差美国了）疫情已出现缓和，现在就看美国那边的控制情况。产业方面，长流程和短流程利润尚可，随面临提产预期，但空间不大，而且随着旺季来临，复工推进，消费增速会弥补增产幅度，前期下跌也将高库存利空透支。在终端需求短期高位带动下，整体黑色金属价格出现反弹，而我们对中长期钢材需求并不乐观。从铁矿自身来看，下半年开始累库压力加大。建议铁矿现货贸易、生产企业，把握价格短期反弹时，中长期的套保机会。利用期权保值的核心思路是，买入平值看跌期权对冲价格下跌风险，卖出虚值看涨期权降低组合成本。对于中长期价格走势并不乐观。那么在近期黑色金属大幅反弹之后，我们需要关注反弹结束的信号。最重要的是终端需求变化情况，如果边际上不再增加，时间点可能在4月底5月初，则市场将重新关注钢材产量上升的影响。在目前电炉利润下，预计螺纹样本周度产量将迅速提升到350万吨以上，快速回升的产量以及本来就处于历史天量的库存下，需求一旦见顶，则反弹走势可能就将结束。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，焦企拉动，板块上扬，铁矿周期走势不变，操作上短线波段操作，以570-660之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月22日螺纹行情解析

　　前二十名资金流向：多头分散增减仓、个别集中增仓，持仓量增加，集中度微降；空头分散调仓、个别集中增仓，持仓量增加，集中度微增。近期现货步入需求旺季，降库加速；钢厂持续增产，压制市场高价；期货近强远弱，盘面冲高后贴水缩小，高位抛压加重，盘面增仓回落。螺纹钢短期或承压大波动，注意疫情信息、市场需求和资金预期变化，防范资金集中异动。近期钢厂高炉开工率、铁水日均产量续增，电炉产量回升，钢厂、贸易商库存压力仍较重；工地复工加速，总体降库速度加快；现货有支撑，期货波动影响现货市场心态。国内加强宏观调控，宽松政策稳定市场。近期钢厂持续增产，需求旺季支撑现货市场，宽松政策支撑期货低位回升，悲观预期将加重期现货高价压力；期货维持宽幅区间强势波动。全天成交小幅缩量，据Mysteel全国建筑钢材成交量监测，全国237家流通商成交量总计223406吨，较上一交易日减少2658吨，降幅1.2%，周环比降22.7%。因期货走弱影响市场心态，多数商家反馈市场投机性需求低迷。当前情况看，一方面产量及库存仍处于高位，短期制约价格上行高度；另一方面，下游用钢需求仍较为旺盛，市场库存亦处于持续消化阶段，对螺纹价格形成支撑。20大主力持仓上周从周一1913227手到周五持仓1799513手连续减仓113714手，形成行情不温不火，窄幅横盘震荡；今天出现了增仓30547手，但是20大主力持仓也只是回到1804945手，只增了5432手持仓，占该合约全天增仓的17.8%，说明今天的增仓并非主力所为。或者说散户出牌走在了主力前面，这应该是缩量的原因。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，操作上以3100-3550之间高抛低吸，站稳3570一线，反转看涨，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月22日焦炭行情解析

　　焦炭期货操作大行情，前二十名资金流向：多头部分集中增减仓，持仓量增加，集中度增强；空头部分集中增仓，持仓量暴增，集中度增强。海外部分国家新增病例出现拐点，全球多降息维稳经济，国内社融数据超预期，成材终端需求创新高，黑色品种冲高后承压，焦炭午盘后资金增仓杀跌。焦炭短期或延续弱势波动，注意板块联动、资金情绪及供需节奏转变。焦企方面，供应稳定，开工率与前期基本持平，微利状态下挺价意愿增强，主产地焦企厂内库存继续下降，钢厂采购及贸易商签单情况逐步好转。钢厂方面，高炉开工率稳中有升，下游建材成交量基本已达市场正常水平，但受成材利润不佳及库存压力影响，整体对焦炭仍按需采购为主，随着后市预期好转，部分对焦炭需求有所提升，综合看焦炭市场短期持稳运行。焦化供给端平稳，下游需求回升。焦煤方面，澳煤价格再次下行，供给端限产声音传出，或提振远月信心。操作方面，震荡思路，回调不看太深。当前政府加强宏观调控，宽松政策释放流动性稳定市场，全力促进复工复产，加大逆周期调节力度。国外疫情蔓延，多国实施货币宽松政策，全球股市工业品暴动，欧佩克减产协议不及市场预期，原油持续走弱。近期下游钢厂建材库存及社会库存开始降库，终端需求逐步恢复，期现货整体宽幅波动。在国内外宽松政策利好影响下二季度建材需求或维持高位，期货超跌至低估、低价区后支撑将增强。