鸿合科技(002955)年报点评报告：业绩短暂承压，深入推进两个市场+两个品牌

原标题：鸿合科技(002955)年报点评报告：业绩短暂承压，深入推进两个市场+两个品牌 来源：天风证券

4月20日，公司公告20年一季报与19年年报

20Q1公司收入3.04亿元，同比减少50.33%；归母净利-0.48亿元，同比减少367.18%；2019年公司收入48.30亿元，同比增长10.34%；归母净利3.14亿元，同比减少6.58%。

2019年公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增7股。

分行业看，公司2019年教育行业收入39.32亿元，占比81.39%，同比增长3.81%；商用及其他行业8.99亿元，占比18.61%，同比增长52.21%。

分产品看，公司2019年IWB产品收入32.86亿元，占比68.02%，同比增长11.16%；其他智能交互产品收入13.40亿元，占比27.74%，同比增长8.33%；智能视听解决方案收入2.05亿元，占比4.24%，同比增长10.58%。

2020年Q1毛利率29.18%，同比增长3.12pct。

2019年毛利率25.35%，同比增长0.9pct。其中：分行业来看，教育行业毛利率25.44%，同比增长1.94pct；商用及其他行业毛利率24.92%，同比减少5.57pct。分产品来看，IWB产品毛利率27.06%，同比增长0.58pct；其他智能交互产品毛利率22.15%，同比减少2.42pct。

公司20年Q1实现归母净利润-0.48亿，同比减少367.18%；归母净利率-15.81%，同比减少18.46pct；19年实现归母净利润3.14亿，同比减少6.58%；归母净利率6.56%，同比减少1.16pct。

下调盈利预测，给予持有评级

公司主营业务为智能交互显示产品及智能视听解决方案的设计、研发、生产与销售。受新冠肺炎疫情影响，公司及公司上下游企业复工延迟，物流受阻。我们下调公司盈利预测，2020-21年由原来的3.5元/股、4.25元/股下调为2.2元/股、2.5元/股，PE分别为25xpe、22xpe。由原来的买入评级改为持有评级。

鸿合科技(002955)年报点评报告：业绩短暂承压，深入推进两个市场+两个品牌