全球股市崩盘之际、黄金为何也暴跌不已？更糟糕的情况是……

　　黄金震荡筑底，上方关注1510多空分水岭！周一(3月23日)亚市盘中，现货黄金目前继续徘徊在1500美元关口下方，开盘一度冲高至1508附近，但很快回落跌至1483美元，日内波动超20美元。

　　针对黄金近期表现，Moola的首席投资官Simon Moore在福布斯上发文解释，黄金为何在股市崩盘之际大跌，并对前景进行了展望。内容如下：黄金被认为是在市场下跌时保护投资组合的一种有用投资方式。学术研究普遍支持这一观点。例如，Dirk Baur和Brian Lucey对美国和欧洲投资者的研究基本上支持这一结论。然而，随着最近的市场崩盘，黄金表现不佳。例如，过去一个月标普500指数下跌了约30%，黄金也下跌了10%。这不是我们所期望的。尽管黄金从来都不是完美的对冲工具，但在明显的市场恐慌中看到黄金贬值是不寻常的。到底发生了什么？

　　急于套现迄今这场危机的一个特点是，经济活动的突然放缓给资产负债表带来了压力。通常在经济衰退期间，由于消费者减少购买，企业减少库存，经济活动可能会有所放缓。

　　然而，这一次，许多企业被迫关闭或严重限制业务以应对疫情。虽然收入下降绝不是件好事，但收入降至零则是另一个问题。这意味着企业现在需要资金。我们可能会在市场上看到对这一点的反映，因为市场对现金的需求如此广泛，所有可用的资产都在被出售。按照这种观点，黄金并没有被排除在普遍的抛售潮之外，考虑到突然的经济冲击，这种抛售的力量比过去更强。随着危机应对变得更加慎重，政府的支持得到确定，这种情况可能会改变，但就目前而言，现金显然是最重要的。

　　强势美元另一个因素是美元走强。在某些方面，黄金可以被认为是一种像欧元或英镑那样的货币。与所有货币对一样，重要的是双方的情况。为了了解美元和欧元之间的汇率，需要观察美元和欧元的两种趋势。以美元计价的黄金也是如此。观察以美元计价的黄金，自3月初以来，美元贸易加权汇率已飙升逾3%。这很重要。如果其他因素都一样，金价将下跌3%。现在，这并不是黄金的全部问题，随便挑选一种主要货币，以其计价的黄金都有可能继续下跌。因此，美元走强仍是一个因素。最后要考虑的是，任何对冲或避险资产都不会为任何特定的危机提供担保。例如，在某些危机中，原油一直是一个很好的对冲工具，特别是因为飙升的油价在过去曾引发过危机。然而，这一次油价的下跌甚至比股市的下跌更为突然。大多数研究表明，虽然黄金通常在危机中表现良好，但情况并非总是如此。例如，当通胀预期上升时，黄金是一种有用的保值手段。到目前为止，这在这场危机中还不是一个值得关注的问题。

　　黄金噩梦恐远未结束？

　　这场危机仍在上演。这里所描述的价格变动每天都会有所不同。金价不会随着股市崩盘而上涨，这当然令人意外，但并非不可能。IHS Markit贵金属分析师KC Chang表示，在疫情继续打压全球经济的情况下，金价甚至可能跌至1300美元/盎司水平。预计今年下半年会大幅下跌，因为投资者们会继续囤现金。

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