甲醇遭遇倒春寒 现货市场价格同步下跌

甲醇期货向下突破，现货市场价格同步下跌。上游煤炭价格稳中有涨，生产成本略有增加。主产区企业利润有限，考虑到成本端压力，对下调报价存在抵触情绪。生产装置检修计划公布的不多，2020年春季检修力度或不及往年。下游工厂复工缓慢形成一定拖累，甲醇需求迟迟未能恢复正常水平。煤制烯烃仍是甲醇消费的主力军，部分烯烃装置停车检修，对甲醇刚性需求缩减。虽然下游传统需求行业复工有所增加，但复工不等于复产，需求增量不明显。贸易商则降价让利排货，以缓解库存压力。进口船货集中到港，甲醇港口库存持续累积，维持在100万吨以上。少数重要库区已达到满罐状态，罐容紧张。甲醇港口库存尚未出现拐点，去库存启动仍需时日。供需脆弱叠加情绪影响，甲醇期货回暖路漫漫。利空影响尚未完全释放，甲醇期价低位弱势整理，支撑位关注1850。目前市场仍充满不确定性，甲醇走势尚未企稳，建议暂时观望。3月份开始，随着下游需求逐步恢复，供需压力或有所缓解。甲醇价格预期会有所修复，但供需偏弱的格局难以发生实质性改变，超跌反弹空间亦有限，二季度甲醇有望在震荡走势中度过，形成先抑后扬的形态。

一、期货向下突破

2020年以来，甲醇出现两次大幅跳空低开跌停的行情。第一次是春节假期结束后首个交易日，受到重大突发公共卫生事件的影响，商品市场表现普遍低迷，甲醇自身基本面疲弱，加之市场避险情绪下，主力合约跌停。第二次是在3月9日，甲醇开盘直接一字板跌停，此次跌停主要是受到油价大跌的拖累，欧佩克+会议结束，但未达成协议，最终引发全球最大产油国之间的价格战，进而导致油价深度下跌，国际油价创2016年3月以来新低，化工品受挫。甲醇轻松向下突破2000关口支撑位，最低触及1780，创近四年新低。

二、现货跟随调整

国内甲醇现货市场表现与期货走势基本一致，价格冲高回落，不断创新低。甲醇现货由前期的升水状态转为贴水状态，供需关系逐步转弱。国内市场走势区域分化明显，内地市场表现强于沿海地区，导致近期沿海与内地甲醇价差逐步收窄，部分套利窗口已经关闭，不利于内地企业排货。上游煤炭价格坚挺，调整有限，甲醇生产成本变动不断。甲醇价格下调挑战生产企业面对亏算风险的承受能力，部分厂家对下调报价存在抵触情绪，预计继续降低报价意向不大。现货市场最新报价：内蒙古地区北线地区部分商谈1590-1630元/吨;陕西地区关中地区部分报价1630-1700元/吨;鲁南地区当地部分生产企业出厂报价1800-1810元/吨;江苏地区现货成交在1830-1860元/吨自;华南地区商谈在1820-1850元/吨。

三、外盘相对坚挺

外盘甲醇市场则与国内市场形成鲜明对比，走势相对坚挺。国外多套甲醇生产装置运行不稳定，导致货源供应缩减，刚需补货支撑下，外盘报价拉涨。1月份国际甲醇市场整体维持涨势，进入2月份欧美和印度甲醇市场积极推涨，东南亚等地价格则不断回撤，维持底部震荡走势。当前疫情在国外蔓延，业者担忧生产装置开工受到影响。但随着后期停车装置重启以及套利货源的流通，外盘甲醇价格将逐步回归，偏强的外盘对国内市场提振作用不大。目前，FOB美国海湾为303.47美元/吨，CFR中国主港为207.50美元/吨，FOB鹿特丹为217.00欧元/吨，CFR东南亚为247.50美元/吨。

四、装置开工回升

年初至3月初甲醇全国整体开工率平均为68.82%，西北主产区平均开工水平略高，达到80.98%。春节过后，甲醇行业开工出现大幅回落，主要是受到多套装置降低运行负荷的影响，开工率最低时仅有61.66%，为2018年6月份以来新低。近期部分装置运行负荷有所提升，仅有少量企业存在检修计划，甲醇开工水平有望回升。当前甲醇货源供应仍维持充裕状态，生产企业库存偏高。生产企业公布的检修计划并不多，今年的装置检修力度或将打折扣。

五、进口维持高位