晨曦：国际油价大幅上涨，白银惊现报复性涨停

　　咖门红晨曦老师每日异动分析报告20200320



　　周五国内商品市场大面积飘红。化工板块中原油沥青上涨，贵金属板块中沪银涨停。涨跌变化幅度居前的品种有：原油主力2006涨幅逾9.97%，沪银主力2006涨幅逾6.97%，沥青主力2006涨幅逾6.48%。



　　原油：美国可能干预价格战 油价大幅上涨



　　周五油价大幅上涨，主力SC2005合约报收于244.9元/桶，上涨22.2元/桶，涨幅99.7%，持仓减少2113手。各国央行采取了一系列紧急措施，试图缓解公共卫生事件对全球经济的冲击，美国可能干预沙特与俄罗斯石油价格战的消息传出后国际油价大幅上涨。美联储周日承诺购买的5000亿美元国债规模可能会大幅增加。当局表示，它可能会干预沙特阿拉伯和俄罗斯之间的石油价格战，包括动用外交关系施压沙特减产，以及威胁制裁俄罗斯。美国能源部正式请求购买至多3000万桶战略石油储备，以帮助缓解低油价对美国生产商的冲击。技术面，涨停报收，超跌反弹强劲。操作建议，低位多单可继续持有。



　　白银：市场波动激烈，白银报复性涨停



　　

　　周五，国内股市及大宗商品多数反弹，白银期货一改此前颓势，报复性涨停。主力合约Ag2006收于3132元/千克，上涨6.97%。近期，各国央行救市刺激政策的出台为市场注入流动性。美元指数涨势暂缓，日间从103高点回落至102以下，为金价提供了一定的支撑。世界黄金协会称各国政府预算赤字激增，实际利率为负并面临货币贬值，为金融市场带来巨大挑战，黄金可能仍维持高波动性。面对全球疫情大流行加剧和经济衰退风险极升，各国央行单纯的流动性刺激政策或将面临结构性失效，且难以解决市场当前面临的结构性脆弱和疫情更大范围扩散的症结，在流动性陷阱愈发显著的当下，金银价格日内波动剧烈，市场正寻求更多安全资产避险。后市需要等到市场对系统性风险的忧虑有所减少、流动性问题缓解，贵金属避险属性才能回归。操作上建议：白银多看少动，关注市场情绪修复情况。

　　石油沥青: 盘面相对更看好远月供需 月间反套继续持有

　　周五，上海沥青期货主力2006合约大幅高开后震荡运行，报收1940，涨幅6.48%，在今日的大涨中，近月2006涨幅不及远月2012合约，反映投资者更加看好远月2012之前的供需。本周沥青基本面方面，炼厂沥青开工率为35%，较上周上升3个百分点，炼厂沥青库存率为41%，较上周上升3个百分点，社会库存率为62%，较上周上升1个百分点。社会仓库高库存率将制约炼厂库存转移能力，削弱其发挥的蓄水池功能。在全球原油需求受到海外新冠疫情影响而结构性走弱的背景下，原油期货短期内将继续处于近弱远强的远月升水局面，沥青期价料将保持弱势运行，建议沥青2006与2012合约月间反套继续持有，目前价差水平距无风险正套的窗口仍有空间。