新纪元期货投资内参：疫情海外蔓延、货币宽松 加剧金融动荡局面

周末利好消息云集，但未能给市场带来明显提振，中国1-2月投资、消费和工业数据断崖式下滑，市场悲观预期再次发酵，股指短线或再次探底。

虽然全球开启新一轮货币宽松，但金融市场动荡，流动性枯竭的情况下，投资更愿意持有债券和现金，受商品属性的拖累，黄金短期或仍将承压。

人民币汇率大幅贬值动作下，历史低价区油脂出现抵抗性反弹；双粕盘中大幅逆势拉涨，但缺乏稳定趋势反弹的外部条件，午后涨势收窄，豆粕2800、菜粕2350年内高价上方不稳。后市需持续评估疫情、金融动荡形势和大豆播种等形势。

国内原油再度回落至30美金，成本定价权重较大的沥青和燃料油延续跌势；甲醇、聚烯烃反弹乏力，维持低位震荡；海外疫情拖累终端纺织服装出口预期，需求恢复缓慢，库存压力难以释放，PTA乙二醇陷入低位弱势震荡；基本面预期好转的双胶相对抗跌；原油有效企稳前，重心下移+疫情影响，短线化工品低位将有震荡反复。

全球疫情形势严峻，欧洲现在已成为疫情最严重的区域，意大利全境封城，美国也宣布紧急降息100点救市，市场避险情绪急升，沪铜闻声继续下跌。

黑色系商品走势相对独立，基于国内基建、地产的消费预期，螺纹、铁矿上周强势回升，逼近前期高点，但市场分歧加剧，情绪扰动较大，进一步突破上行仍缺乏基础，应当注意追涨风险，宜多看少动。

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　　宏观及金融期货

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　　国内外解析

　　股指：尽管周末众多利好消息出台，但全球股市短暂反弹后继续下挫，周一股指期货低开低走，市场情绪低迷。3月16日，央行实施定向降准，释放长期资金5500亿元，同时开展1000亿一年期中期借贷便利MLF操作1000亿元，中标利率持平于3.15%。上午公布的中国1-2月固定资产投资同比下降24.5%，较前值下滑29.9个百分点，其中房地产投资同比下降16.3%（前值9.9%），基建投资同比下降30.3%（前值3.8%），制造业同比同比下降31.5%（前值3.1%）。1-2月规模以上工业增加值同比下滑13.5%（前值6.9%），社会消费品零售总额同比下降20.5%（前值8%）。受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，节后企业复工复产推迟，固定资产投资开工后移，生产和消费大幅下滑，1-2月经济活动几乎陷入停滞。进入二季度，国内疫情形势将进一步好转，企业复工复产将加快推进，随着稳增长政策的全面落实，经济秩序将逐渐恢复正常，二季度经济将企稳回升，企业盈利有望显著改善，股指春季行情依然值得期待。短期来看，国外疫情仍在爆发期，全球金融市场动荡加剧，各国央行纷纷出台维稳措施，市场围绕国外疫情发展和政策对冲展开博弈，股指短期或维持震荡筑底。

　　贵金属：国外方面，美联储宣布紧急降息100个基点，联邦基金利率由1%-1.25%降至0-0.25%，为历史最低。此外，美联储决定实施7000亿美元的量化宽松计划，购买5000亿美元的国债以及2000亿美元的抵押担保证券。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，新冠病毒对经济构成一系列重大挑战，政策制定者需要尽一切所能，缓解困难的情况。疫情可能拖累今年的通胀表现，金融市场一些领域显示出来受到压力的迹象，购债可以创造更宽松的环境。每周或每月的资产购买规模没有上限，美联储将“大力”购买资产。美联储再次降息之后，各国纷纷效仿，新西兰联储宣布降息75个基点，日本央行3月会议推出新的借贷计划，将年度ETF购买目标增加6万亿日元，总规模达12万亿日元，承诺将会继续购买更多的CP（商业票据）、企业债直至9月末。对于黄金来说，虽然全球开启新一轮货币宽松，但金融市场动荡，流动性枯竭的情况下，投资更愿意持有债券和现金，受商品属性的拖累，黄金短期或仍将承压。

　　农产品

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　　重要品种

　　油粕：海外地区新冠肺炎确诊累计数量超8.7万，已反超中国，加重了经济前景和金融市场的不安。3月13日，我国定向降准、16日美联储零利率政策，以及更多海外央行联手降息，并未能逆转市场的信心，海外股指跌势仍在持续加深；俄罗斯能源部长，不认为当前情况下能达成新的OPEC+协议，国际原油价格危机仍未解除。受宏观大势影响，国内油脂低位存在反复下探风险，但人民币汇率大幅贬值动作下，国内豆油等油脂表现强于外盘，历史低价区出现抵抗性反弹；双粕盘中大幅逆势拉涨，豆粕2800、菜粕2350年内高价上方不稳，因缺乏稳定趋势反弹的外部条件，午后涨势收窄。后市油粕需持续评估疫情、金融动荡形势和大豆播种等形势对盘面的影响，不宜追涨杀跌。

　　工业品

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　　重要品种