李国伟老师知识讲堂：黄金期货投资的6点注意事项

　　李国伟老师是现役私募基金创始人，2019年李国伟创建了新西点军校私募团队。在李国伟老师看来，除商业银行等传统金融机构外，其他泛金融行业也在各自领域深刻发展，新的行业边际不断被扩展，成为促进互联网繁荣与社会经济飞速发展的有生力量之一。

　　黄金期货投资有哪些注意事项？投资黄金期货应该注意什么？有很多黄金期货投资者对于这类问题都很关注，接下来李国伟为您简单介绍与黄金期货投资有关的相关知识。

1、投资黄金期货需要对风险有足够的认知

　　首先投资者对期货的认知是有一个过程的，一个股票投资者如果能平稳过渡到期货交易当中需要三年以上时间，最主要是做空机制的问题，还有杠杆理解的问题。我们在分析问题的时候，需要一种筛选的能力，这种能力需要在市场中经过长期摸爬滚打才可以感知，很难用具体的语言描述，需要风险的认知。广大的机构投资者和散户参与需要很多专业人士进行引入、指导。

　　2、个人投资黄金期货专业知识必不可少

　　个人投资者参与黄金期货本身需要更多的专业知识，专业知识养成与现货交易知识会产生冲突，现在的机构投资者知识也需要改进。现在做的合约品种是对未来而不是现在品种价格进行预测。大部分现货商投资者以现在产品价格走势预测未来价格，在很多场合下，这样是不完全匹配、融合的，会造成判断失误。

　　黄金期货很多现货商，他们非常容易犯的错误是，经常希望把现在的供求关系放到未来，未来供求不是他个人能力所能预期的，而目前他对商品的认知和预测价格是有风险的，有时候风险还是很大的。首先要学习的是如何避免损失扩大。

　　美国、日本等国家对投资者的教育是要求他们规避风险，而中国黄金投资摆在第一位的是如何挣钱；美国和西方国家从事金融交易的时间非常长，有100多年，而中国才10多年。我们要借鉴西方有益经验，对投资者进行行业风险教育，而不要一开始就对大家说这个市场将会多么有吸引力。

　　3、无法双向流动依然是黄金期货需要面临的问题

　　黄金期货是很好的品种，集三大功能于一身，有商品的属性，有货币的属性，也有金融属性。和基本金属，像铜、天然胶、菜籽油还是完全不一样的。

　　上海期货交易所上市的黄金期货是发挥它期货衍生工具的作用，把黄金交易放在上海期货交易市场也是做黄金商品功能，发挥黄金的商品功能，黄金有货币功能和金融属性，这和其他功能都不太一样，比如说做菜籽油、铜、锌的期货品种，一旦有现货交割都是单向的，比如说现货商买菜籽油，要有交割，这个合约一完成以后，菜籽油就交割了。

　　但是黄金不一样，投资者投资黄金期货进行交割，黄金无法再次进入市场，为什么全球黄金市场中，黄金现货交割问题在期货里都无法解决双向流动。这是属性所决定的。投资者买黄金不是把黄金买回家以后打一个金戒指，把它做成别的产品，因为是交易所制度缺陷，使得黄金实物双向和期货市场基本上没有办法对接，只能是单向的。

　　比如说交割买入可以，我们看到黄金期货交易所现货交割是非常麻烦的，一旦交割现货，投资者卖不出去。期货公司实际上对金条的真假问题就产生了担保问题。第二个层面交割库有验金系统。这样成本很大，上海黄金交易所这个问题没有解决，金条金砖交割之后卖出的问题没有解决，在期货交易所同样面临这样的问题。

　　4、交易时段的差异会使参与风险非常大

　　黄金非常特殊，在全世界，黄金期货交易所成功的就两家，一个是美国的COMEX，还有一个是日本，交易比例在全球不太一样。我们可以做黄金期货，但是我们不能把黄金的衍生工具和衍生投资品全部寄希望于黄金投资品来解决问题。

　　除了交割以外，还有价格问题，现在是影子价格。全球黄金市场的定价权在欧美国家，中国现阶段几乎在世界黄金市场上没有发言权，因为没有很大的交易量，所以价格只能是欧美国家的影子价格。影子价格会导致很大的交易风险问题，比如说时间段。现在黄金交易所已经开了夜市，一般北京时间的夜晚黄金价格波动幅度比较大，上午中国的黄金市场开盘时候的黄金价格比较平稳。

　　这个问题非常大，因为等于投资者的风险是开放的，我们的命运掌握在美盘。亚洲的黄金期货还没有特别成功的案例，香港黄金期货市场基本上没有了，新加坡黄金期货市场也非常小。黄金市场交易量非常非常小，而且它参照伦敦黄金交易价格对应期货价格。现货金真正的价格发现功能并不是很强烈，我们经过很长时间研究之后确实发现存在这个问题，即谁的规模大，谁就有主动权。

　　由于我们还没有特别大的现货市场，也没有国际上的发言权，所以我对黄金期货交易品种持谨慎乐观态度。

　　5、风险犹存中小投资者谨慎参与黄金期货