华泰期货国债日报20200312：全球宽松政策加码，英国下调基准利率

原标题：华泰期货国债日报20200312：全球宽松政策加码，英国下调基准利率 来源：研究院

1.        2年期主力TS2006收盘涨0.084 %报101.1350元，成交量12484 手，减少2698手，持仓量12439 手，增加66手。5年期主力TF2006收盘涨0.157 %报101.8850元，成交量12457 手，减少4515手，持仓量29009 手，减少707手。10年期主力T2006收盘涨0.257 %报101.2元，成交量57432 手，减少21127手，持仓76951 手，增加4113手。

2.        中国2月新增人民币贷款9057亿元，预期11960亿元，前值33400亿元；前2个月新增人民币贷款4.24万亿元，同比多增1308亿元。2月M2同比增8.8%，预期8.5%，前值8.4%。2月社会融资规模增量为8554亿元，市场预期18750亿元，前值为50674亿元；前两个月社会融资规模增量累计为5.92万亿元，比上年同期多2717亿元。

3.        中国工程机械工业协会：2月共销售各类挖掘机械产品9280台，同比降50.5%；国内市场销量6909台，同比降60%；出口销量2371台，同比涨62.5%。

4.        英国央行下调基准利率50个基点至0.25%，同时将反周期资本缓冲率从1%下调至0%，维持国债购买目标为4350亿英镑不变，维持企业债购债规模在100亿英镑不变。

5.        欧洲央行行长拉加德表示，由于新冠肺炎疫情，欧洲面临2008年那样危机的风险；告知欧盟领导人，现在需要采取紧急措施；警告欧盟领导人，经济将遭遇很大的冲击；告知欧洲央行领导人研究所有可能的政策工具。

投资逻辑

国债期货：全球宽松政策持续加码，英国央行下调基准利率50个基点至0.25%，冰岛央行将7天期存款利率降至2.25%，意大利经济发展部长表示意大利将于近期批准价值100亿欧元的经济刺激方案。欧洲央行行长拉加德表示，由于新冠肺炎疫情，欧洲面临2008年那样危机的风险，告知欧洲央行领导人研究所有可能的政策工具。在目前新冠疫情持续发酵的情况下，未来更多国家或会推出更多宽松政策措施。国内来看，疫情对国内经济影响较大，2月份制造业PMI创下历史最低纪录，上一次最低纪录出现在金融危机期间，是2008年11月的38.8%。国家领导人要求加大宏观政策调节力度；积极的财政政策要更加积极有为，继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费政策，帮助中小微企业渡过难关；稳健的货币政策要更加注重灵活适度，用好已有金融支持政策，适时出台新的政策措施。宽松政策仍是近期的主基调，短期利率下行或仍有空间，我们对国债期货持谨慎偏多观点。

策略：谨慎偏多

风险点：经济增速回升超预期，全球疫情很快控制

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