港股市场策略报告：环球股市祸不单行，港股不能独善其身

原标题：港股市场策略报告：环球股市祸不单行，港股不能独善其身 来源：格隆汇

机构：国信证券

继上周美国突然降息的震撼弹后，上周五俄罗斯在石油出口国组织 与盟友(OPEC+)会议中坚拒沙地阿拉伯提出的进一步减产要求，并 且表明 4 月 1 日减产协议届满后，各国可以自行决定产量，等同宣 告 2016 年起的 OPEC+减产同盟瓦解。这触发沙地阿拉伯发起减价 战。根据媒体报道，沙特阿拉伯计划 4 月份增加石油产量，由 970 万桶，增至约 1,000 万桶。同时出口至亚洲、欧洲及美国炼油厂的 原油亦大幅劈价，每桶原油减幅达到 6 至 8 美元，幅度为 20 年来 最大。消息导致伦敦布兰特期油 3 月 9 日早上一度急跌 31%，低见 每桶 31 美元。环球股市亦急跌，港股恒指在去年低位 24899 以上 得到支持。

我们认为石油价格价不会在几天内完结，石油波动将影响金融市场 投资胃纳，加上外国疫情持续恶化，我们认为短线港股将继续走软 弱。尽管目前动态市营率以下跌至 10 倍以下，属于估值吸引水平， 但投资者恐慌指数已上升至 50 的历史新高，反映普遍投资者已经 进入恐慌状态，无论各国政府或央行进行任何经济刺激措施，将被 视为看淡经济前景的举动。投资部署已无视基本面分析，以避险为 主；美国 10 年期国债收益率已下跌至 0.5%，反映市场预期美联储 将降息至 0.5%水平，即现水平下降 75 个基点，以及市场预期本月 18-19 日的议息会议将再次降息。在众多负面因素环绕下，预计本 周及下周港股波动性将提高，我们维持短期审慎态度，中期策略是 待大盘维持在窄幅区间震荡，才可确立底部构成。