华泰证券采掘行业周报(第一周)

　　本周观点：去产能超预期，焦炭价格或上行

    　　12 月31 日，山东省发改委、工信厅发文，要求进一步落实山东焦化产能压减情况，按期完成各项任务。根据山东发改委规划、Mysteel 数据及我们统计，2019 年12 月底山东要求压减焦企产能1131 万吨，2020 年底前合计压减1746 万吨。截止2019 年底，实际已退出766 万吨，240 万吨焖炉中，125 万吨仍在产，但据Mysteel 调研，剩余未停产产能正在停炉中。

    　　虽有少数产能截至2019 年底仍未关停，但山东焦化去产能落地，超出市场预期。考虑到剩余未关停产能正在关停、20Q1 山东仍有产能压减任务，且基建、地产投资向好或带动建筑用钢需求，焦价或继续上行。

    　　上周回顾

    　　上周沪深300 涨3.06%，申万采掘指数涨2.62%。

    　　重点公司及动态

    　　1 月2 日，安源煤业发布《关于控股股东完成股权无偿划转工商变更登记的公告》，江能集团已办理完成股权无偿划转的工商变更登记手续，江投集团持有公司控股股东江能集团83.33%股权。红阳能源发布《限售股解禁的提示性公告》，沈煤集团持有限售股数量5.35 亿股，将于2020 年1 月10日全部上市流通。

    　　风险提示：国内行业政策调整；终端需求低迷；海外经济低迷。