贵金属及商品市场交易策略

　　一、贵金属市场

　　黄金

　　周三现货黄金收于1486，较上一交易日收盘下跌2.77%。受新冠疫情影响，昨夜股市继续暴跌，原油价格跌破此前低位，美元指数跳升至三年高位，显示出目前几乎所有市场都不景气，出现较严重的流动性危机，投资者几乎抛售所有的资产以换取流动性，本以避险著称的黄金也难逃被抛售的命运。昨日美国财政部长姆努钦讲话称如果不实行刺激措施，美国失业率可能达到20%。他的发言进一步增大了市场的恐慌情绪。另一方面，黄金抗通胀不抗通缩，原油价格进一步下挫带来的低通胀甚至通缩预期也进一步打压了金价。个人认为目前黄金价格暂时看不到反弹的希望，会保持一段时间低迷直至流动性危机导致的抛售停止或者通缩预期停止。

　　白银

　　周三现货白银收跌4.85%，至11.98美元，最低位于11.61，是自09年1月以来的最低位。白银价格目前处于深度超卖，但短期内仍然会继续承压。

　　二、商品市场

　　原油

　　周三，原油价格暴跌。美国原油期货暴跌6.58美元，跌幅24.4%，结算价报每桶20.37美元，过去10天内已累计下跌56%，创该合约在1983年问世以来最差10日表现。布伦特原油期货重挫3.85美元，结算价报每桶24.88美元，跌幅为13.4%，盘中跌至每桶24.52美元，为2003年以来最低。海外疫情肆虐，全球经济衰退打压原油需求，同时沙特和俄罗斯的价格战没有缓和的迹象双双使得原油价格承压。目前新冠疫情全球人数已经突破二十万，纽约州已经成为美国感染人数最多的城市，意大利也采取措施封城，使得本就脆弱的经济基本面雪上加霜。而沙特阿拉伯能源部周三表示，已指示国家石油公司沙特阿美在未来几个月继续以创纪录的1,230万桶/日的速度供应原油，更是刺激油价下跌。目前原油已经跌破了2016年1月沙特价格战创下的低位，目前的底部难以预测。

　　天然气

　　周三美国天然气价格随油价下跌，收报1.604，较前一交易日下跌7.23%。自3月9日之后，天然气价格再一次伴随油价的暴跌而暴跌。短期内天然气也看不到支撑位。低油价已经使得美国页岩油公司削减了高管薪酬，减少了定向钻探公司的服务，美国页岩油公司的减产有望给天然气带来一定支撑。

　　铜

　　周三LME三个月期铜收报每吨4840美元，跌幅7.8%，为2008年10月金融市场崩跌以来的最大单日跌幅。期铜盘中触及2016年11月以来最低水平4,738.5美元，自1月中以来累计下跌逾25%。尽管国内有一定的复工迹象，但是海外需求不振，铜库存攀升导致了铜价的大跌。

　　大豆

　　芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周三收涨0.15%，报每蒲式耳8.25-1/2美元。近期价格较周一低位有所反弹，但大豆的基本面仍然承压。原油增产带来的油品价格低迷，并且巴西大豆的丰产和较低的成本也给美豆以压力。