红塔证券：2019年年报经营评述

红塔证券(601236)2019年年报经营评述内容如下：

[2019年年报]

一、经营情况讨论与分析

2019 年，公司积极应对挑战，在全力推动各项主营业务稳步转型发展的过程中，积极把握市场机遇，拓展业务空间，加强全面风险管理，优化运行机制，提高管理效能，实现了营业收入和净利润的大幅增长，主要业务总体保持平稳发展态势。

证券经纪业务：报告期内，在行业整体分化加剧、经纪业务持续转型的背景下，为了能够集中公司优势资源促进业务转型，公司对原经纪业务总部和互联网金融业务部的部门职能和组织架构进行了调整，将公司原互联网金融业务部更名为零售与网络金融业务部，原经纪业务总部的营业部管理职能由该部门继续履行，完成调整后，该部门主要负责经纪业务线上客户的服务与开拓，实现线上、线下业务的融合发展。报告期内，公司通过在互联网平台构建零售客户多元化服务场景，逐步推动公司各类互联网服务、产品运营体系建设，以数据驱动的模式，本着以客户为中心的基本原则，以高效低成本的方式实现客户的精准服务。公司持续推动服务和产品的标准化工作，建设统一业务和服务平台，通过线上平台为用户提供标准化的专业服务。公司通过完善金融产品线，拓展公司投顾产品体系，培育和扩大稳定的理财客户群体，满足客户多元化的投资理财需求，支撑公司财富管理业务转型发展。报告期内，公司新设 5 家经纪业务分支机构，进一步优化营业网点布局。公司认真贯彻落实投资者保护工作精神，围绕“民族大团结”的思路，持续开展“云南民族地区投教行”系列活动，同时，积极践行将投资者教育纳入国民教育的相关工作。报告期内，公司证券经纪业务实现收入 16,129.02 万元，同比增长 30.65%。

证券投资业务：报告期内，面对复杂多变的市场环境，公司证券投资业务一直秉持稳健的投资风格，严格把控投资风险，在合规的前提下开展各项业务。权益类证券投资方面，始终坚持“价值投资”理念，坚持个股和基金均衡配置，个股方面保持板块的多元化配置，优选业绩确定性强、财务健康、现金流稳定的高安全边际品种，根据市场环境变化，及时调整投资策略，审慎配置资金，强化仓位管理，严格管理市场风险；同时，加强研究体系建设及基本面研究力度，积极把握市场机会，取得了较好的收益率。固定收益类证券投资方面，严格控制整体仓位和组合久期，严控信用风险和流动性风险，获得了较好的投资收益；报告期内，公司荣获上交所“债券优秀交易商”荣誉称号。衍生品类证券投资方面，尝试开展多元化的投资策略，主要以中低风险策略为主，投资内容包括 ETF、股指期货和股票期权等。另类投资方面，以一级市场股权投资为核心业务，辅以风险较小的量化私募基金及其他非自营清单资产的投资。

报告期内，公司证券投资业务实现收入 149,961.44 万元，同比增长 205.89%。

资产管理业务：报告期内，公司根据资管新规要求，积极强化资产管理业务的主动管理能力，持续丰富资产管理产品系列，大力拓展固定收益类业务。公司资产管理业务结构不断优化，专项资产管理业务实现突破。此外，公司响应政策号召，承诺以自有资金出资 20 亿元，成立资产管理计划支持民营企业发展。报告期内，公司资产管理业务实现收入 2,791.41 万元，同比增长 236.38%。

投资银行业务：报告期内，市场股权融资规模同比下降，且市场竞争加剧，投资银行业务面临的竞争形势仍然严峻。公司投资银行业务坚持“精品投行”战略，在 ABS城市供热、含权债(可交换债、可转换债)业务方面成功发行了项目，并且拥有了一批项目储备，形成了局部的竞争优势；在主板和科创板新完成了保荐或者联合主承销的 IPO 项目；同时，积极以城投债业务为突破口，申报和储备了一批企业债项目。但由于新三板二级市场持续低迷，做市业务公允价值变动收益为负值，对投资银行业务收入造成了较大的拖累。报告期内，公司投资银行业务实现收入 4,359.34 万元，同比减少 17.94%。

信用交易业务：报告期内，面对加剧的行业竞争，公司信用交易业务加强风险控制，严把合规关，积极落实业务监管规则，不断优化业务流程及项目管理，推动业务稳中有进地可持续发展。公司结合监管导向，主动提升协作意识和服务意识，以信用交易业务为抓手，积极发掘机构业务，推动公司其他业务的同步发展；同时，公司充分发挥金融机构在资本市场深化改革、金融服务实体经济中的作用，在业务开展过程中给予新兴行业、中小企业更多的关注。截至报告期末，公司融资融券业务规模为11.52 亿元，平均维持担保比例 283.67%；表内股票质押式回购业务规模为 63.51 亿元，平均履约保障比例 270.07%，表外股票质押式回购业务规模为 0 元。报告期内，公司信用交易业务实现收入 42,792.66 万元，同比减少 1.79%。