华泰期货苯乙烯日报20200317：原油价格维持弱势 苯乙烯价格下跌

原标题：华泰期货苯乙烯日报20200317：原油价格维持弱势 苯乙烯价格下跌 来源：研究院

期现价格情况：

3月16日苯乙烯期货价格冲高后回落。EB2005合约收于5943元/吨，EB2009合约收于6145元/吨。苯乙烯华东、华南现货基准价分别报收于5875元/吨和6000元/吨，华东地区现货价格下跌40元/吨，华南现货价格下跌25元/吨。

基差方面，3月16日EB2005合约对应华东、华南基准价的基差分别是-68元/吨和57元/吨。EB2009合约对应华东、华南基准价的基差分别是-270元/吨和-145元/吨。05-09价差收于-202元/吨。

成本与利润方面，3月16日华东地区纯苯价格与CFR东北亚乙烯价格收于4500元/吨和646美元/吨。纯苯价格继续下跌，对应的乙苯脱氢工艺下非一体化装置成本降至在6240元/吨左右。对应完全成本下的生产利润为-365元/吨。

供需情况：

供给方面，近期数据显示苯乙烯行业开工率已经修复至69.22%。装置检修量或出现一波集中上升，目前有检修计划的装置包括北方华锦15万吨/年产能装置，齐鲁石化20万吨/年产能装置，以及新浦化学32万吨/年产能装置。装置重启方面，山东玉皇一条20万吨/年产能线或于周内重启。

下游需求方面，整体下游开工仍然维持上行。目前EPS行业开工率已经恢复至43.98%，周环比增长6.76%；PS行业开工率恢复至61.12%，周环比增长9.38%；ABS开工率恢复速度较此前有所减缓，行业开工上升5.34%，至74.41%。

港口库存方面，3月16日数据显示华东港口库存水平升至32.3万吨，较3月9日水平增长约1.55万吨。提货方面，3月9日至3月15日期间提货量为2.84万吨，与前期值相当。到港方面，同期到港为4.39万吨，超出前期到港预期。

观点及策略：  

3月16日苯乙烯期、现价格继续出现下跌。根据当日的价格走势以及前期的推论，影响苯乙烯价格的主要原因仍然是原油价格波动。目前由于新冠疫情在欧美地区的蔓延，未来原油需求可能出现进一步的恶化，3月16日当晚，沙特阿美CEO宣布将以最大产油能力生产，受此影响原油价格继续大跌。供需基本面方面，华东港口库存又再次出现抬头的迹象，推断目前随着上下游的同时复苏，库存压力犹在。后期随着检修量的上升，来自供给端的压力或逐渐减少，再加之下游开工的不断上行修复，库存或会在3月底开始进入去库通道，但是具体的去库速度仍取决于下游需求的恢复进度。

价格走势：中性偏空

策略：中性观望为主

关注点：海内外疫情发展动态，下游复工情况，原油价格波动

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