棉花：中线抄底关注远月

　　1、基本面：ICAC三月全球报告偏中性。美国棉花协会：20/21年度植棉面积同比下降6%。2020年全国植棉调查植棉意向下降5.36%。美农业部2月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。中国农村部12月发布棉花供需平衡表19/20产量580万吨，消费803万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。12月进口棉花15.36万吨，同比减少29.67%，环比增加46.15%。中性。

　　2、基差：现货3128b全国均价12641，基差191(05合约)，升水期货；中性。

　　3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存554万吨；中性。

　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

　　6:结论：全球多地疫情爆发，市场对全球消费担忧，棉花跟随下跌，不过主力合约12000附近支撑较强。国内棉花期货价格目前处于较低位置，低位不宜追空，目前低位震荡，短线为主，中线抄底关注远月，等待时机。