2019年年度回顾之中国资本市场大事记

大力发展权益市场

科创板杨帆启航，创业板注册制改革正在路上

股指期权再添新品种, 未来将会有更多股票相关衍生产品出现

资管市场大变局

理财子公司的出现将可能提升我国居民金融资产配置比重，MOM产品可能因为搭建了权益类银行理财资金和专业机构投资者的桥梁而获得大发展

基金投顾业务的诞生是资管行业发展到当前阶段，市场对行业提出的新要求，展望未来，我们拭目以待公募基金投资顾问业务帮助投资者完成从现金管理到财富管理的转变

资本市场大开放

从MSCI到富时罗素再到标普道琼斯，重要国际指数纷纷纳A，外资的加速流入将促使A股逐步走向成熟

未来通过沪伦通机制发行上市的CDR产品将为我国投资者带来成熟市场的优质股票，分散Ａ股市场长期以来的高波动风险及单一市场风险

主要金融机构外资持股比例逐渐放开，有望形成差异化竞争格局，最终提升我国金融市场效率和服务实体经济的能力

纵观2019，大力发展权益市场和重塑资管行业格局成为重中之重，展望2020，我们认为我国金融市场的改革仍将围绕这两个主题进行

我们建议个人投资者尝试从现金管理向财富管理转变的理财新思路：1）通过基金定投参与中国权益市场，控制短期风险，期待长期回报；2）利用投顾服务选择权益产品；3）自行选择有确定性回报的蓝筹概念产品来分享权益市场政策红利。

至此岁末年初、新旧交替之际，我们盘点2019中国资本市场关键词：“深化改革”、“扩大开放”和“创新领先”。

“科创板”的成功推出完美诠释了我国在资本市场“深化改革”、“创新领先”的信念和能力。“12条金融开放新举措”向全世界展示了我国资本市场“扩大开放”的决心和意愿。“资管新规”及其相关的“商业银行理财子公司”和“公募基金投资顾问”等政策出台则是在资产管理子市场的“深化改革”和“创新领先”。纵观我国资本市场发展历史，如此大规模的政策密集出台、效果超预期兑现较为罕见，2019成为名符其实的资本市场转型升级关键年。

展望2020，“权益市场大发展”、“资管江湖新格局”仍将成为我国资本市场主旋律，长此以往权益产品必将成为我国居民财富管理、长期投资的最好标的。

一、大力发展权益市场1、科创板杨帆启航

从2018年11月，习总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，2019年7月22日，科创板首批25家公司上市交易，中国科创板的成功开板再一次向世人展现了“中国速度”。

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“注册制”试点是科创板的最大亮点。

2015年12月27日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定（草案）》的议案，明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求，调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出专门安排。在我国A股市场饯行“注册制”多年来一直是所有金融从业人员的夙愿。

科创板的成功启动为我国“注册制”改革创设了一块“试验田”，在不影响大规模存量市场的前提下，在新市场快速积累经验。2019年11月8日，中国证监会发布修订《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》并公开征求意见，明确提出“按照注册制的理念，推动再融资制度改革”，创业板注册制改革正在路上。

截至2019年12月23日，科创板上市公司共68家，募集资金829.46亿元，涉及生物医药、电子、计算机等10个申万一级行业分类。科创主题基金共18只，成立至今的复权单位净值增长率的中位数为12.87%。可谓成绩斐然。

全球资本市场正拭目以待，肩负着中国新经济、新技术振兴使命的中国科创板将助力中国的高科技创新产业实现腾飞，帮助中国产业升级改造胜利进行，最终成为中国经济长期健康发展、保持全球科技进步和创新龙头地位的重要支柱。

图1、科创板大事记

数据来源：上海证券基金评价研究中心

2、股指期权再添新品种