浙商期货 打造研究型衍生品综合服务商

原标题：浙商期货 打造研究型衍生品综合服务商 来源：原创

在我国改革开放和资本市场发展的引领下，面对愈演愈烈的竞争格局，浙商期货有限公司（下称浙商期货）狠抓管理创新和业务创新，业务领域从单一期货经纪业务，转变为多业务协调发展的大型综合性金融衍生品服务商。同时充分利用股东优势，踩准每一个行业创新的节点，实现了规模效益快速增长，形成以经纪业务为基础，财富管理和风险管理为两大核心，五大业务板块共同发力的经营格局，逐步成长为一家集商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、境外业务和风险管理业务为一体的综合类期货公司。

浙商期货于1995年9月在杭州成立，由浙商证券股份有限公司全资控股，目前公司注册资本5亿元人民币，净资产近17亿元。公司经过二十多年的发展，经营规模持续扩张，现有分公司2家、营业部26家、全资子公司2家；业务网络覆盖浙江省内13个重点城市以及北京、上海、深圳、广州、武汉、济南、天津等全国经济发达地区，初步形成了以长三角、珠三角、环渤海及中西部区域为支点的营销网络格局，为今后多元化业务发展预留了广阔空间。

A    基础业务、创新业务互补

    提高核心竞争力

2013年公司出资1亿元设立全资风险管理子公司——浙江浙期实业有限公司，2016年增资至3亿元，2019年增资至5亿元。浙期实业经过五年多的发展，打造了一支专业的期现业务团队，体现了良好的风险管理能力及渠道建设能力，在期现业务领域内确立了“浙商”品牌，在多个品种上建立了稳定的销售渠道和盈利模式。

2015年公司出资1000万港元，在香港设立境外子公司——浙商国际金融控股有限公司，2017年增资至5000万港元。浙商国际开业至今平稳运行，在同期开展业务的公司中表现突出。2018年5月，浙商国际成为铁矿石国际化首批境外客户。2019年3月，浙商国际经香港证监会核准获1、4号牌照，即证券交易及就证券提供意见，为打造境外综合性的金融服务平台做好充分的准备。

近年来，公司包揽了各期货交易所评选的优秀会员荣誉奖项；连续多年获得中国财经风云榜“年度行业品牌奖”“投资者最满意期货公司”“最佳行业创新奖”“年度杰出掌门人”等荣誉；获浙江省人民政府颁发的“金融机构改革创新优秀奖”。

浙商期货利用自身的品牌优势和业务特点，深化网点区域管理，稳步提升经纪业务规模。积极拓展客户开发渠道，浙商期货以会议营销为重心，探索互联网营销为互补，与交易所、行业协会、各类机构合作，与行业报刊、各类媒体合作创新渠道，积极引领客户，实现线上线下共同推进；搭建客户分类服务产品体系，形成了满足中小客户、产业客户、基金类机构客户的多层次产品，积极开发利用APP等互联网工具，高效精准提供报告、策略建议及咨询服务。

同时，浙商期货积极探索研究型一流金融衍生品服务商发展之路，经纪业务与创新业务互促互进，业务规模在行业排名稳步提升。目前，推进多年的以九大期货品种为研究对象的项目组建设已取得良好成效，以服务实体企业为出发点，深化产业客户互动，全年调研行业重点企业3000多家，加大产业合作深度，极大地提高了项目组的信息交流和调研能力，为相关品种的上下游产业链客户提供了广泛的交流合作机会。

作为“保险+期货”模式的探路者，浙商期货持续探索农产品“保险+期货”模式，实现了多个行业创新。2016年，“期货+保险”写入当年中央一号文件，浙商期货与阳光产险、嫩江县政府开展的1.5万吨大豆价格保险项目被列入农业部创新项目，获得500万元专项补贴，开创了期货行业“期货+保险”业务先河，也是期货行业内首个国家级财政补贴项目。新疆阿克苏棉花保险+期货试点案例入选“国务院扶贫办2018年企业扶贫50佳案例”。吉林洮南玉米项目，浙商期货引入行业龙头企业，创新推出“五保”全产业链风险管理模式，为参保农场提供保产、保供、保险、保价、保销服务，并通过基差收购模式，拓宽了农场现货销售渠道。

浙商期货作为金融衍生品综合服务商，为企业提供专业的风险管理方案，交易品种涉及大豆、螺纹钢、橡胶等22个品种，报价品种涵盖期货全品种，基本覆盖大部分活跃合约。在重点领域深耕产业链，做精做优基差贸易业务，依托国有企业品牌资信力，在橡胶，甲醇、乙二醇、棉花等品种上形成优势，特别是在橡胶的多个细分品种上确立了定价权。同时为产业客户提供合理报价，个性化定制保值、增值期权衍生品方案，以实际现货贸易为基础，与几家实体企业合作“含权贸易”的模式，将场外期权嵌入现货贸易合同中，通过现货保价条款的形式为实体企业控制风险、增加效益提供有效金融保障。

B    发挥平台、专业优势，做细做深产业研究

在研究服务上，浙商期货研究中心扎根产业链，在提供基础研究服务的基础上，发挥平台和专业优势，从多个角度为投资者提供及时、有效的深度投研服务。据了解，浙商期货研究中心当前下辖宏观、固收、股指、农产品、工业品、量化及期权、投资咨询团队、产业研究所，汇集了近40位高素质研究人员，均为硕士及以上学历。研究中心自成立以来，竭诚为投资者带来全面和专业的指导。

研究中心立足产业链、坚持基本面分析与数量分析相结合，为投资者提供专业的投研服务，产品包括估值报告、基差报告、热点追踪系列、套利周刊等。过去一年，累计组织和参加调研9次，参加各类行业会议47场次，并为业务部门提供56场次的培训和讲师服务，市场反馈良好，打响了研究品牌。

具体来看，关于机会发现类产品，浙商期货开发了日度、周度估值报告，基于自建数据库，根据基差、库存、产业利润等数据，判断品种的强弱关系，为专业投资者提供产品服务；行情解读类产品上，浙商期货开发热点跟踪系列，每日收盘后对各品种主力合约进行波动统计，约定期限内若品种波动幅度大于一定值，则发布跟踪报告。2019年，已发布热点跟踪报告130篇，为投资者提供及时有效的行情解读。直接投资类产品方面，公司开发基差对冲策略，采集公司各渠道获得的各品种现货数据，计算主力合约基差，为投资者提供直观的数据展示和对冲策略。

除了丰富产品，浙商期货还开发套利周刊，不定时地推出套利特刊，为投资者提供特色投资咨询服务。同时举办期现投资定期交流会议，通过定期举办精品会议——浙商期货“风云汇”，与会嘉宾包括资深研究员、现货企业、投资公司等，通过思维碰撞获得一线投研观点，并及时发布。截至目前，2019年已举办“风云汇”6场。

此外，2018年浙商期货研究中心还成功开发猪饲料成本指数及以该指数为基础的猪饲料“保险+期货”业务，为国内生猪产业链企业提供重要的风险管理工具。相关研究成果入选《2018期货经营机构服务实体经济优秀案例集》《2018年浙江金融服务十大案例》。

C    完善内部综合管理，保障业务合规风控

创新是期货公司发展的核心竞争力，风控是期货公司长期平稳运营的基础。在业务快速发展的同时，浙商期货坚持市场为主线的经营导向，积极引导中后台部门服务前台，围绕公司战略目标，加强业务服务保障。提高信息化管理水平，确保信息技术系统稳定运行，建立健全适当性管理体系，有效控制客户交易风险，持续提升全面风险管理能力。随着规模绩效的稳步增长及合规风险管理水平的逐步提高，公司在行业内的排名也不断上升，连续多年保持在第一梯队。

早在十多年前，行业内挪用客户保证金的情况普遍存在，这不仅损害了客户的合法权益，也降低了整个行业的声誉。为了解决这一行业顽疾，在证监会积极推动下，浙江辖区公司于2002年率先进行保证金封闭运行试点，浙商期货作为试点单位，与银行充分沟通，为监管部门提供了大量的制度素材，为试点工作在全国范围内推广起到了表率作用。

在解决客户资产安全问题后，浙商期货开始着手实名制开户的制度创新工作。2007年年初，为了确保客户开户环节，由本人签署合同，加强公司自身权益保护，公司不但推出了开户专员制度，还在开户过程中要求同步录音录像，这一行业首创的举措，得到了监管部门和业内的广泛认可，为2008年全行业启动开户实名制工作提供了宝贵经验。

一直以来，风控合规都是浙商期货工作的关键点之一。据相关负责人介绍，在业务推进的同时，浙商期货对合规管理和风险管理体系建设从未放松。目前，浙商期货以控股股东、董事会、监事、首席风险官和内审机构组成风控架构，以人、财、物为切入点的风险管理体系在近几年得到了持续加强。

为使风险管理有章可循，公司制定了总体层面、业务层面两个方面的风险管控制度体系。公司总体层面，浙商期货制定了《浙商期货有限公司全面风险管理办法》，明确了全面风险管理的目标原则、组织架构、职责分工和各大类风险管理原则。在业务层面，浙商期货做到制度细化，通过制定和严格执行《风险监管指标管理办法》《风险准备金管理办法》《交易风险控制管理办法》《资产管理业务风险控制管理办法》、《股票期权经纪业务风险控制管理办法》及《反洗钱风险评估制度》等，及时发现潜在风险，合理评估、规避、处理各业务运作中的各类风险，确保业务合规平稳运行。

此外，公司在风险控制的工作实践中也持续检验风控制度的有效性，不断对其进行完善。随着新业务的开展建设，浙商期货对应风险管控制度及时修订，明确各业务条线、部门、分支机构对各类风险的管理职责，进一步完善了全面风险管理体系。三年来，公司未发生重大风险事件、未出现重大法律诉讼及客户投诉，未因合规责任导致被监管部门采取处罚措施，切实保障公司长期可持续发展。

D    深入现货产业链，期现结合提升服务能力

一直以来，浙商期货积极践行服务实体经济使命、持续大力提升服务实体经济能力。公司在重点品种上成立项目组，积极鼓励各业务单元选择自身优势品种，通过项目组的方式开展各类业务活动。目前，公司共有PEPP、PTA、黑色、油脂油料、鸡蛋、橡胶、有色、动力煤等九个项目组，在产业客户调研、会议及客户营销方面取得了一定成绩。

2013年浙商期货设立全资风险管理子公司浙江浙期实业有限公司（下称浙期实业）。经过五年多的发展，浙期实业打造了一支专业的期现业务团队，具备良好的风险管理能力及渠道建设能力，在期现业务领域内确立了“浙商”品牌，在多个品种上建立了稳定的销售渠道和盈利模式。

浙期实业以期现结合业务为核心竞争力，利用期货工具及专业优势，帮助企业盘活资金，管理库存，规避经营风险，提升市场竞争力。专业化团队汇集了一批国内资本市场从业多年，具备成熟投资理念、专业投资技能，丰富投资经验的专业人士，凭借把握期现基差投资机会的能力，逐渐形成了收益稳定，风险可控的盈利模式。通过有效的风险控制、合理的资产配置、确定的投资机会、稳定的复利增长，成为小微企业理想的合作伙伴。同时加强对基差贸易业务的风险管控，从各项业务流程的风险控制，以及流动性管理上入手，加强对浙期实业主营业务的风险控制。

目前，团队人员从最初的7人已经发展至近60人，期现业务服务的小微企业超过650家，衍生品交易主协议签约客户超过300家，涉及服务品种基本涵盖了三大期货商品交易所上市交易的品种，其中橡胶、甲醇和棉花具有一定的行业优势。2015年和2016年浙期实业荣获年度淳安县服务业企业发展典型。同时，公司还多次获得优秀风险管理子公司、最佳风险管理子公司服务奖、优秀做市商奖及做市项目特别贡献奖等各类奖项。