油脂期货晨报：油脂减仓回调 短线多单建议止盈离场

要闻分析

    棕油方面，1 月上旬马来、印尼双重提高出口关税加之印度禁止后续进口马来精棕，市场预期产地出口将受影响，行情有所反复，不过在上周五马来西亚MPOB 报告发布后，出口及去库均高于预期，棕榈油再度获得提涨动力，国内连棕油已接近6500 一线，类比2016 年棕榈油价格，本轮上涨已打至第一阶段阻力位，若无更多利多消息指引，年前大概率维持高位震荡或小幅回调。

    豆油方面，上周USDA 报告小幅上调了美豆产量，且季度库存高于此前预期，均利空美豆及美豆油走势，不过由于本周中美将签订第一阶段经贸协议，一定程度上或缓解报告对盘面构成的利空。国内豆油港口库存在进入1 月后一直处于近五年同期库存的低点，按照季节性规律，在4 月前库存仍将继续下降，在眼下棕榈油暂时缺乏炒作点的情况下，豆油或成为油脂中领涨品种，继续看多豆棕价差。

    菜油方面，虽然中美关系近期有所缓和，利好中加关系，但是孟晚舟迟迟未决，根据加拿大检查部门1 月10 日呈交的法庭文件，前年在加拿大被捕的华为副董事长孟晚舟的行为已经触犯加拿大法律，将于本月20 日召开孟晚舟案的引渡听证会。料在听证会之前，菜油价格将延续高位震荡，若无豆油和棕榈油强势带动，出现方向的可能性较小，操作意义不大。

    操作建议

    操作上，在经历上周五大涨后，期价本周大概率出现回调，棕油短线多单可于周初酌情逢高平仓，豆油的中线多单可关注中美经贸协议签订情况在年前分阶段止盈平仓。油粕比方面，上周油粕比已超过去年水平，达2.6 附近，但仍存继续扩大的可能，不建议此时开空。跨品种方面，豆棕价差近半月一直在500 一线上下波动，套利多单仍有入场机会，前期已入场的单子可耐心中线持有。