华泰期货燃料油日报20200226：需求不振，低硫燃料油维持弱势

原标题：华泰期货燃料油日报20200226：需求不振，低硫燃料油维持弱势 来源：研究院

市场要闻与重要数据

WTI 3月原油期货收跌1.53美元，报49.9美元/桶；布伦特4月原油期货收跌1.35美元，报54.95美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2004收跌0.22%，报399.3元/桶上期所燃料油期货主力合约FU2005收涨1.7%，报2216元/吨。

沙特阿美CEO：预计新冠肺炎疫情只会对原油需求造成短期影响。相信原油需求将在下半年有所提升，特别是中国的原油需求。

市场消息：伊朗油长赞加内将参加下周举行的欧佩克大会。

市场消息：消息人士称，埃克森美孚位于路易斯安那州的巴吞鲁日(Baton Rouge)炼油厂计划在本周重启。

阿联酋能源部长：疫情的影响很小，对原油市场的影响只是暂时性。预计2020年原油市场需求“健康”。亚洲原油装载量正在下降。

美银美林全球研究中心：预计美国原油和液态油供应总量将从2019年的1730万桶/日上升至2025年的2090万桶/日。地缘政治风险已经推升了今年的即月油价，但长期价格未受到近期事件的影响。

尼日利亚统计局：2019年第四季度原油产量200万桶/日，2018年第四季度为191万桶/日。

据新华英文：沙特通讯社报道称，沙特领导的联军周日宣布对也门首都萨那的胡塞目标采取军事行动。联军发言人Turki Al Maliki在一份声明中表示，此次行动的目标是打击胡塞叛军组装、储存和发射导弹和无人机的能力，也是对胡塞周五向沙特边境城市发射导弹的回应。

波罗的海交易所主要海运运价指数周二小幅上涨，该指数已连续第八个交易日走高，巴拿马型和超轻便型船运价指数涨幅超过海岬型船运价指数的跌幅。数据显示，波罗的海指数涨2点，或0.4%，报508点，海岬型船运价指数跌39点至-278点，日均获利减少218美元，报2475美元。巴拿马型船运价指数涨19点，或2.3%，至830点，录得14日连涨，日均获利增加165美元，报7467美元，超轻便型船运价指数涨18个点至561点。

投资逻辑

低硫燃料油价格维持弱势运行，亚太地区与西北欧价差收窄，未来套利船货再度下滑的预期。但短期内抵达亚太地区的船货较为充足，再加上船燃需求在疫情等因素的影响下持续低迷，短期内低硫油市场难有明显起色。另一方面，高硫燃料油则继续表现得相对平稳，全球炼厂对控制高硫油供应起到关键作用，对其基本面产生重要支撑。此外，在船用端高硫油已经转为小市场，供应玩家和基础设施（驳船、管线）都相对有限，这也支撑了高硫燃料油的终端价格。

策略：单边中性，继续持有FU2005-2009正套头寸

风险：简单炼厂开工超预期回升；脱硫塔安装进度慢于预期；航运市场持续低迷

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