国都期货棉花期货晨报：中美贸易生变 棉价止涨回落

行情回顾

    10 月31 日，内外棉价止涨回落，郑棉主力2001 收盘价13170 （120 ，0.92%），夜盘报收13035 元/吨。ICE 美棉宽幅下跌，主力报收64.37（-1.35，-2.05%）美分/磅。棉纱主力2001 报收21150 （50 ，0.24%），夜盘报收21045 元/吨。

    现货价格大幅上涨，中国棉花价格指数328 价格12971 （92 ）元/吨。纱线价格稳中趋涨，CY INDEX C32S 价格21120 （0.00%）元/吨。

    进口棉纱微涨，cotlook 棉纱指数118.48 （0.01%）美分/磅。

    基本面概况

    1.棉花库存。新棉采摘进度已过八成，卖保持仓大幅增加，郑棉仓单11447 （209 ）张，仓单折皮棉45.79 万吨。9 月商业库存继续下降，商业库存220.35 （-12.59%）万吨；工业库存增加，工业库存70.14 （2.05%）万吨。

    2.下游库存。9 月份，成品库存继续下降，纱线库存27.16 （-8.03%）天，坯布库存29.08 （-6.68%）天。

    3.新棉公检。截止到2019 年10 月30 日24 点，检验量达4391203包，99.2085 万吨。其中新疆检验量达4319517 包，97.5952 吨；内地检验量达71686 包，1.6133 万吨。

    操作建议

    中美贸易关系再生变数，因智利取消APEC 领导人会议，中美在11达成协议的计划落空，但外交部称“中美磋商将按照原计划进行”稳定了市场情绪，日内棉花延续上行。同时有消息称，中国可能取消对美国农产品的额外关税，以帮助进口者通过市场方式购买500 亿美元农产品，中国要求取消已加征的关税，消息令市场对贸易走向担忧。基本面来看，国内棉花确定减产，新疆减产或在5%-10%，且质量下降。新棉采摘进度过八成，目前交售进度偏慢。籽棉价格维持高位，新花成本提高。双11、双12 订单短期对下游需求有支撑，但整体订单情况季节性回落，盛泽地区织机开机率开始下滑，棉花库存去库缓慢。纺织品及服装出口延续负增长，终端暂无好转迹象，仍维持长期偏空观点。操作上，观望为宜，多单减持。