美国经济现周期“衰老”特质 美股还能涨多少？

【美国经济现周期“衰老”特质 美股还能涨多少？】经历了近四个月等待，美国三大股指重回上升通道并联袂创历史新高。截至当地时间15日收盘，道指首次站上28000点关口，最近1000点的涨幅用了整整90个交易日，标普500指数和纳指则已至少连涨六周。投资者风险偏好持续回暖，资金流向监测机构EPFR的数据显示，13日当周股票基金流入97亿美元，全球负利率债券规模从8月的历史高位17万亿美元回落至11.6万亿美元。（第一财经日报）

　　经历了近四个月等待，美国三大股指重回上升通道并联袂创历史新高。

　　截至当地时间15日收盘，道指首次站上28000点关口，最近1000点的涨幅用了整整90个交易日，标普500指数和纳指则已至少连涨六周。投资者风险偏好持续回暖，资金流向监测机构EPFR的数据显示，13日当周股票基金流入97亿美元，全球负利率债券规模从8月的历史高位17万亿美元回落至11.6万亿美元。

　　市场分析人士认为，接下来的一周，市场的焦点依然将是全球贸易形势、经济数据和美联储。若数据出现更多企稳信号，美股向上空间或进一步打开，而投资者如何解读美联储议息会议纪要中政策预期的变化也将对股指产生影响。

　　经济复苏预期提振市场

　　随着三季度美国国内生产总值(GDP)增速进一步放缓，外界对于美国经济的担忧一度甚嚣尘上。不过近期公布的各项数据缓解了市场焦虑，而贸易形势的持续改善为美国，乃至全球经济企稳复苏带来了希望，也成为了10月以来美股发力上行的重要因素之一。

　　美联储主席鲍威尔上周谈及美国经济现状时表示，虽然商业投资表现疲软，就业市场稳固、薪资温和增长和消费者信心支持家庭支出稳步增长，美国经济的扩张是可持续的。而制造业徘徊于衰退边缘的主要原因来源于贸易形势，目前并没有看到制造业疲弱的溢出效应波及整体经济。

　　美国经济增长的70%来自于消费。作为重要风向标，美国10月零售销售环比增长0.3%，扭转了上月意外下滑的局势，但剔除汽车和汽油销售的核心零售销售10月仅增长0.1%，这显示近期美国人花在购物上的钱更多，而在非必需品，如大件商品和休闲消费上却有所减少，即购买意愿依然强劲但稍显谨慎。

　　如今经贸形势的改善对美国消费预期形成利好，零售商纷纷摩拳擦掌。全球最大零售商沃尔玛在财报中上调了全年业绩展望，对即将开始的假日消费季表示乐观，在线销售规模有望持续改善。美国咨商会经济指标高级主管弗朗克(Lynn Franco)表示，预计今年网络购物将成为假日销售的强劲推动力，超过41%的消费者计划用这种方式购买至少一半的商品。消费者正在为假期做好准备，有迹象表明他们不会控制支出。

　　另一方面，此前持续低迷的制造业能否企稳也将是经济向好的重要信号，美国供应管理协会(ISM)采购经理人指数(PMI)已经连续三个月处于萎缩区间，Markit制造业PMI也徘徊于2009年以来低位，并有向服务业波及的趋势，多行业就业等分项指标有所恶化，ISM制造业调查委员会主席菲奥雷(Timothy Fiore)曾预计美国第四季度制造业景气难以大幅改善。受到通用汽车罢工事件影响，美国10月工业产出和制造业产出加速下滑，随着相关事件圆满解决，机构普遍对将于22日公布的11月Markit 制造业PMI持谨慎乐观态度，预计将环比回升0.2个百分点。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Ben Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示，就经济复苏而言，初期数据喜忧参半属于正常情况。消费是美国经济的支柱，随着就业岗位和收入增长速度有所放缓，消费预期受到一定影响，但整体上依然保持健康，这也是保证美国经济增长的最关键因素。此外美联储降息对消费和房地产等行业的刺激作用有望持续释放，住宅支出受抵押贷款利率下滑提振稳步复苏，这些都是利好因素。