豆油连续走高 豆粕震荡为主

　　瑞达期货：豆油连续走高，震荡为主

　　外盘走势：芝加哥期货交易所（CBOT）期货上周五触及三周高位，此前宣布达成第一阶段贸易协议，但交易员等待中国购买美国农产品的细节。1月大豆合约收高9-1/4美分，结算价报每蒲式耳9.07-1/2美元，盘中触及11月19日以来最高的每蒲式耳9.17美元。1月豆油合约收高0.37美分，结算价报每磅32.6美分。1月豆粕合约收高2.70美元，结算价报每短吨296.90美元。

　　盘面走势：盘面走势：①A2005收盘报3849，较上一交易日-0.85%，成交量142802手，持仓量176150手，-980；A5-9月价差-45；②B2002收盘报3223，较上一交易日+1.35%，成交量100308手，持仓量363700手，+4774手；③M2005收盘报2758，较上一交易日+0.55%，成交量1915302手，持仓量3115482手，-99772手，江苏现货与M2005基差+72，M5-9月价差-66；④Y2005合约收盘报6478，较上一交易日+0.37%，成交量1399862手，持仓量1179198手，+21416，Y1-5月价差+88。

　　消息：1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，在截至12月11日的一周，阿根廷2019/20年度大豆播种面积达到1080万公顷，相当于计划播种面积的61.3%，高于一周前的49.3%，但是比去年同期低了12.1%。2、阿根廷新政府发布政令，提高了大豆、小麦和的出口税，此举旨在扩大税收收入以避免即将到期的庞大主权债务上违约。

　　市场报价：国产大豆价格3730。山东青岛港进口大豆分销价为3180，江苏连云港进口大豆分销价格为3180。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2830，广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2780。天津地区经销商报价，一级豆油6700。张家港地区工厂报价，一级豆油Y2001+340元/吨。山东日照贸易商报价，一级豆油6780。（单位：元/吨）

　　仓单库存：豆一仓单17735手，-4手；豆二仓单900手，+0手。豆粕仓单4336手，+0手。截止12月6日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量42.29万吨，较上周的41.37万吨增加0.92万吨，增幅在2.22%，较去年同期93.74万吨减少54.88%。豆油仓单：20646手，-2760手，截至12月6日当周，豆油商业库存总量99.635万吨，较上周的106.09万吨降6.455万吨，降幅为6.08%，较上个月同期120.35万吨降20.715万吨，降幅为17.21%，较去年同期的176.5万吨降6.865万吨降幅43.55%，五年同期均值128.633万吨。

　　主力持仓：豆一2005合约前20名多头60716，+1761，空头55928，-55，净多4788，+1816。豆二2002合约前20名多头172912，+2340，空头174171，+1164，净空1259，-97。豆粕2005前20名多头913968，+491，空头1283244，-39967，净空369276，-40458。豆油2005合约前20名多头354099，+12555，空头475909，+4897，净空121810，-7658。（单位：手）。

　　观点总结：豆一：农户和贸易商均有不同程度的惜售情绪，春节前购销时间较短，市场供需略偏紧，叠加中储粮直属库上调大豆收购价格，大豆价格受到有力提振，但是由于达成第一阶段协议，对豆一上涨行情构成牵制，短期有所回调。技术上，豆一2005合约高开低走，下方支撑关注3795元/吨。操作上，建议在3795-3920元/吨区间内高抛低吸，止损各30元/吨。

　　豆二：美国和中国宣布两国达成第一阶段贸易协定，促使美豆价格回升至900美分/蒲式耳关口，进口成本提高，间接支撑豆二，不过由于贸易关系令外强内弱，以及南美大豆增产预期等利空因素依然存在，预计豆二盘面整体上下区间相对有限。操作上，b2002建议在3170-3250区间内交易。

　　豆粕：供给方面，豆粕库存处于低位，但随着中国积极采购进口大豆，叠加贸易谈判进展良好，沿海地区豆粕库存已经开始触底回升，加之近期杂粕集中到港，均承压粕价。需求方面，生猪、家禽存栏持续回升，叠加双节备货高峰临近，提振豆粕需求，不过南方水产料需求进入“季节性”淡季，影响豆粕走货速度。期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素。多空交织，预期粕价将以震荡为主。操作上，m2005建议在2710-2800区间内高抛低吸，止损各20元/吨。

　　豆油：供给方面，油厂销售远月基差较多，豆油库存持续下降，叠加因中加关系紧张，进口菜籽及菜油库存持续下降，均提振油脂盘面。需求方面，双节备货正在进行，油厂走货速度较快。在油主产国减产预期、美豆期价上涨，人民币贬值等利多因素主导下，油脂市场将整体保持偏强趋势。技术上，y2005合约破位后继续走高，短期或将继续上涨。操作上，y2005合约逢低做多。