艾德证券期货：新冠肺炎境外扩散引发担忧 关注细分行业结构性机会

　　大市评述​

　　上周，恒生指数下跌1.82%，报27308.81点，国企指数下跌0.67%，报10790.84点，内地市场方面，周涨跌幅看，上证指数上涨4.20%，报3039.67点，深圳成指上涨6.54%，创业板指大涨7.61%，报2226.64点。

　　欧美市场方面，道琼斯指数下跌1.38%，标普500指数下跌0.88%，纳斯达克指数下跌1.59%。英国富时100指数下跌0.07%，法国CAC40指数下跌0.65%，德国DAX指数下跌1.20%。亚太其他市场，日经225指数下跌0.44%，韩国综合指数下跌3.58%，澳大利亚普通股指数上涨0.05%。

　　伦敦现货黄金（周）大涨3.75%，报1643.24美元/盎司，创2013年3月以来新高，布伦特原油（周）上涨1.81%，连续第二周上涨，报58.36美元/桶，美元指数收于99.325。

　　短期来看，新冠肺炎在境外扩散引发担忧——美股股指期货开盘大跌，其中纳指期指跌1.45%、标普500期指跌1.29%、道指期货跌1.24%。美、布两油进一步下挫，WTI原油日内跌幅超2.8%，现报51.87美元/桶，布伦特原油日内跌幅近3%，现报56.81美元/桶。现货黄金大涨，突破1680美元/盎司，日内涨超2%——这对港股市场短期走势具有一定负面效应，近期可适度避开原油等能源板块，而关注黄金等避险板块。

　　此外，还有几个因素需要注意，一是美国股市情况，当前，道琼斯指数与30000点相差3.5%，纳斯达克指数与10000点相差4.5%，在这种具有历史意义的关键性点位，市场或将反复争夺。此外，目前公布的标普500公司业绩，除去FAAMG五大巨擘之外，标普500成份股净利润下滑7.5%——去年美股表现强劲，但净利润几乎没有变化，仅增长0.3%。同时，即便站上相应点位，也预示着市场估值达到了一个新的台阶，致使市场谨慎情绪将加大。

　　其二是内地A股市场表现，毫无疑问，从2月4日以来，内地市场表现非常强劲，尤其是创业板，年初至今已上涨23.83%。内地市场强劲的表现，对港股市场具备正面影响。

　　其三，就是宏观经济情况，主要是亚太地区、北美地区和欧洲地区。德国12月工厂订单年率下降8.7%，工业生产年率下降6.8%，欧元区12月工业生产年率下降4.1%，四季度德国GDP年率0.3%，欧元区四季度GDP年率0.9%，日本四季度实际GDP年率初值-6.3%。欧元区和日本市场经济情况表现较弱，需持续关注后续表现。

　　其四是中国香港本地市场有待恢复！12月零售销量年率下降21%，销售额年率下降19.4%，去年香港本地社会事件及目前疫情影响，香港本地旅游、餐饮、酒店、零售、地产仍处于疲软状态，目前，疫情非湖北地区新增病例已连续下降，拐点或即将到来，但香港本地旅游、餐饮、零售等恢复仍需要更长时间。

　　因此，市场短期或仍将继续围绕27000~28000区间反复争夺，板块方面，近期对香港本地酒店、旅游、零售、地产保持谨慎，而疫情过后，内地积累的消费或将大为释放，可低位关注内地旅游、地产、餐饮等受疫情影响最大行业。此外，医疗保健、消费升级、TMT及高端制造宜中长期积极留意。

　　个股点评：

　　阿里巴巴（09988.HK）：核心电商稳健增长 新兴业务稳步推进

　　活跃用户

　　2019年12月，阿里巴巴中国零售市场移动月活跃用户达8.24亿，较2019年9月净增长3,900万。截至2019年12月31日止12个月，中国零售市场年度活跃消费者达7.11亿，较截至2019年9月30日止12个月的6.93亿增长1,800万。其中超过60%的新增年度活跃消费者来自欠发达地区。

　　核心电商业务

　　阿里巴巴2020财年第三季度（2019年12月31日止三个月，下同），营业收入为人民币1,614.56亿元，同比增长38%，其中核心商业收入1414.75亿元，同比增长38%，占总收入比例88%，云计算收入107.21亿，占总收入比例7%，数字媒体及娱乐收入73.96亿，占总收入比例5%，创新业务收入18.64亿元。经营利润为人民币395.60亿元，同比增长48%，其中核心商业经营利润513.47亿，云计算亏损18.22亿，数字媒体及娱乐亏损39.60亿，创新业务及其它亏损28.56亿。

　　云计算

　　阿里巴巴2020财年第三季度，阿里云达到了两项重要的财务及技术里程碑。云计算收入107.21亿元，同比增加62%，单季收入首次超过人民币100亿元，这得益于来自公共云与混合云业务的收入贡献均实现增长。阿里云季度增长62%，相较于亚马逊AWS 的37%及微软智能云业务的27%居于行业领先。

　　数字媒体及娱乐

　　阿里巴巴2020财年第三季度，数字媒体及娱乐收入73.96亿，同比增长13.94%，这得益于优酷的日均付费用户数量同比增长59%，以及来自阿里中国零售市场88VIP会员计划的贡献。营业利润亏损39.60亿，去年同期亏损70.97亿，亏损幅度大幅收窄。

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