奇顺投资：2月13日期货操作建议

　　2020年2月13日铁矿行情解析

　　铁矿弱势调整，依然有上调走涨趋势，疫情影响黑色品种整体承压，铁矿石近期供给正常但需求减弱，在疫情未得到有效控制之前，钢厂有进一步减产、停产预期，铁矿石近月期货压力较大，远月被动承压。近期或延续震荡，注意疫情信息、资金主动性及市场情绪变化。唐山部分钢坯出厂3300，市场多未开市。当前建材小幅减产，且因疫情影响钢厂有进一步减产检修计划；矿石港口库存上升，需求减弱预期较强，但卷螺期货反弹后港口现货成交量稍有回升，不过跟正常情况相比成交活跃度仍然偏弱，矿商报盘出货积极，钢厂采购意愿较弱。当前政府加强宏观调控，加大逆周期调节力度，宽松政策稳定市场，一季度经济压力较大。全国性的疫情防控措施对人员流动造成明显抑制，螺纹钢短期供需严重错配，库存压力大增。铁矿石近期供给正常但需求减弱，在疫情未得到有效控制之前，钢厂有进一步减产、停产预期，铁矿石近月期货压力较大，远月被动承压。操作上参考：反弹关键压力位做空为主，超跌至低价区后试探做多，注意关键位资金情绪及主动性。产业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，服务投资者。央行副行长：疫情结束后，中国经济可能会形成“补偿性”恢复；中国货币政策调控空间十分充足。央行投放流动性稳定市场。

　　铁矿期货操作建议：铁矿破位强势下挫，形成缺口，量能逐渐减少，操作上短期以570-660之间高抛低吸短线操作，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年2月13日螺纹行情解析

　　螺纹过于乐观，注意高位风险，上海、深圳的防疫压力仍然较大，若出现第二波高峰则疫情得到控制的时间将继续延后。而疫情的变化直接影响建筑工地复工的时间。对于同疫情防控物资相关的制造企业的防控政策是加速复工，而对于建筑工程的复工政策仍然偏紧。以上海市为例，要求重点基建工程在2月底之前不能复工。核心原因为建筑工程属于典型的劳动密集型行业，人群聚集容易引发疫情扩散风险。目前防疫是头等重要任务，因此对不利于疫情防控的行业复工政策相对谨慎。若按照钟南山的乐观估计，2月中旬会迎来确诊病例高峰，3月之前可以将疫情控制，因此工地大概率将在3月左右复工。这意味着对螺纹钢的需求将比往年延后三周，同时工地的施工强度预计也将弱于往年。钢铁产量处于高位，长流程方面，上周受高炉检修影响，钢铁产量大幅减少。螺纹钢供需面进一步宽松，叠加物流阻塞，钢厂库存加速累积，增幅高于去年同期；总库存超过去年同期10%。在需求持续转差、长流程产量回落较慢的情况下，需求大幅延后，将持续压制现货价格的上涨空间。预计至2月底螺纹钢总库存超过1800万吨是大概率事件，超出2018年1450万吨的年度高点350万吨左右，库存消化压力非常大。总体来看，假设工地在3月初能够复工，而短时间内若可以达到每周400万吨的表观需求量，消化1800万吨螺纹钢库存仍然需要到4月中旬，这无疑将压制2005合约价格。同时，下游工地的复工也将意味着钢厂复产，供给和需求几乎是同向变动的。目前来看，螺纹钢2005合约仍有下行空间。

　　螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿走势下挫，整体破位，形成缺口，操作上背靠3200-3550之间高抛低吸，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年2月13日焦炭行情解析

　　焦炭强势上调，回补缺口继续攀登，煤矿复工延后，焦煤供给偏紧，煤矿在往年春节后复工时间一般是农历正月十五，但今年受疫情影响，多数地区下达通知要求农历正月十五后予以复工，正式复产时间应该还会延后，具体复产时间未确定。近日虽然山东、山西、河南、安徽等地区个别国企煤矿陆续复工，但多数煤矿、洗煤厂仍处于放假停工状态。数据显示，截至2月7日，洗煤厂开工率为40.37%，较春节前减少约20%；日均产量33.78万吨，较春节前减少约17万吨。今年因各地区煤矿假期时间拉长，煤矿供应量有限，原煤采购难度较大，库存量缩减明显。洗煤厂原煤和精煤库存大幅下滑，煤企主要以输出为主。另外，受疫情影响较为严重的是交通运输方面，目前部分地区省道、国道、高速几乎处于封闭状态，以汽运为主的焦企焦煤库存已下降至低位，山西、河北地区部分焦企因原料煤库存低、成品焦炭库存高已主动执行20%—50%的限产。综合来看，目前焦煤处于供给偏紧的状态，而煤企复产至出煤也需要一定时间，因此短期内焦煤将会成为黑色产业链中最强的品种。疫情影响汽运，焦炭供需错配，在此次疫情中，焦炭是黑色产业链中受影响相对较小的品种，除交通管制外，疫情对焦炭的上下游是直接影响，而对焦炭属于间接影响。疫情暴发以来，各地区对省道、国道、高速进行封闭管理，严格管控外来车辆，这就使得以汽运为主的焦企原料煤库存大幅下滑、产成焦炭库存大幅增加。此次疫情对焦煤和焦炭影响相对较小，目前煤焦最悲观的时候还未到来。从当前的情况来看，黑色终端需求短期内难以回归，未来钢厂面临被动减产的情况，一旦钢厂大面积被动减产，上游原料焦煤和焦炭的需求将急剧减少。但目前钢厂生产未受到太大影响，对原料仍有需求，焦煤和焦炭在供应偏紧的情况下，后期还会继续攀登。