钢材：疫情拐点初现 05合约矿螺比持有

（原标题：钢材：疫情拐点初现 05合约矿螺比持有）

现货价格：唐山钢坯3000元/吨，环比持平，上海地区螺纹3430元/吨，环比减10元/吨；热轧卷板3480元/吨，环比减10元/吨；螺卷价差-50元/吨。

利润：长流程螺纹钢税后毛利0元/吨，热轧卷板税后毛利82元/吨；短流程钢厂大面积亏损。

产量：截止2月13日，钢联周度数据显示螺纹产量环比-17.44万吨至264.15万吨，热轧产量-6.06万吨至338.75万吨。主要钢材品种产量-43.78万吨。

库存：节后第3周，虽然产量明显回落，但由于终端需求启动缓慢，特别是螺纹钢需求几乎无启动，钢材库存大幅累积，达到历史最高水平。螺纹总库存+254至1618万吨，热轧总库存+58万吨至469万吨。螺纹库存同比增24.1%，热轧产量同比增25%。

基差：05合约螺纹基差率1.06%，热卷基差率2.2%，疫情导致需求后移，基差缩小。

行情预判：受疫情影响，下游需求延迟启动，特别是螺纹钢需求基本处于停滞状态，钢材累库处于近五年新高，短期现货库存压力大。但随着国家疫情防控不断升级，目前疫情发展边际向好，特别是非湖北地区新增确诊病例大幅下降，若疫情在短期内结束，下游需求有望快速回归。在经济下行压力加大，国家逆周期调控加码，地方债加速发行，对钢材需求不用过于悲观。同时供应方面，目前短流程大面积亏损，开工率持续低位，长流程检修亦增加，钢材产量亦明显下降。操作建议：考虑到疫情拐点初现，近月合约受高库存压制叠加需求后移，回调可逢低做多RB2010。套利方面，05合约矿螺比持有。