国投安信：海外疫情扩散 烯烃价格进入区间整理行情

　　●本周行情描述：两市反弹收涨。塑料主力合约跌4.07%，PP主力合约跌3.84%。

　　●补库告于段落，全球疫情蔓延。由于下游陆续复工，加之原料价格跌到一个相对合适的价位，引发了一轮中下游的补库行为，但随着补库告一段落，石化库存再度累积。且疫情在全球范围内呈现快速发展态势，引发市场对于经济形势的担忧，从而影响整体产业链的价格估值水平。

　　●油价受疫情影响下跌，但减产带来利多。过去的一周国际油价整体下跌，海外公共卫生事件继续扩散，全球原油需求减缓忧虑加剧是主要的利空因素。虽然，海外卫生事件预计依然会继续带来利空冲击，然而OPEC借助减产遏制跌势应该也无悬念，只是力度如何有待观望。

　　●库存压力短期下滑，但前景依旧不乐观。物流及下游工厂将继续恢复，下游需求提升，市场氛围或有所好转。但聚乙烯库存目前依旧偏高，市场仍要以清库为主。

　　●聚丙烯下游缓慢复工，库存向中下游转移。中下游补库告一段落，石化库存高位。下游规模以上塑编企业整体开工率继续上涨4%至40%，相较去年同期低21%。政府系列鼓励政策出台一定程度上加快工厂复工进度，但因工人到岗不足，多数复工企业低负荷生产运行，使得周内塑编企业整体开工提升有限。

第一部分 行情概览

　　一、期货行情

　　图1：塑料与聚丙烯主力合约价差

　　数据来源：wind、国投安信期货

　　图2：塑料与聚丙烯现货价差走势图

　　数据来源：wind、国投安信期货

　　二、现货涨跌

　　数据来源：wind、国投安信期货

　　三、期现价差

　　图3：塑料基差走势图

　　数据来源：wind、国投安信期货

　　图4：聚丙烯基差走势图

　　数据来源：wind、国投安信期货

第二部分 基本面数据

　　一、国际现货市场

　　图5：LLDPE国际市场走势

　　数据来源：wind、国投安信期货

　　图6：聚丙烯国际市场走势

　　数据来源：wind、国投安信期货

　　二、国内现货市场

　　图7：LLDPE市场价格

　　数据来源：wind、国投安信期货

　　图8：聚丙烯市场价格

　　数据来源：wind、国投安信期货

　　三、盈利能力状况

　　图9：LLDPE生产毛利回落

　　数据来源：卓创资讯、国投安信期货

　　图10：聚丙烯生产毛利润回落

　　数据来源：卓创资讯、国投安信期货

第三部分 技术面分析

　　图11：PP主连日K线图

　　数据来源：文华财经、国投安信期货

　　图12：L主连日K线图

　　数据来源：文华财经、国投安信期货

　　两市上摸7000关口遇阻回落，下探前期整理平台，下方仅有的技术支撑位前低位置，目前5日均线拐头向下下穿10日均线，中长期均线延续空头排列向下继续发散，中长期空头格局延续，短期技术关口遇阻回落。下方关注前低支撑。