奇顺投资：螺纹高位承压调整 

　　奇顺投资：螺纹高位承压调整 



　　奇顺投资：螺纹高位承压调整    当前螺纹钢库存压力很大，这对现货价格和期货近月合约价格形成压制。不过，需要注意的是，库存变化是供需面变化的结果，后期库存如何转变取决于供需两端的变化。库存压力仍然较大，利好推动期货走强。本周一，有媒体报道，云南、河南、福建等7省份一共推出25万亿元重点投资项目，2020年度计划完成投资近3.5万亿元。受新冠肺炎疫情影响，政府逆周期调节力度将进一步加强。在这一预期的主导下，周一国内股市和商品市场均呈现上涨态势。基础设施建设作为螺纹钢消费的重要去向，这一消息自然也推动了螺纹钢期货价格的上涨。不过，我们认为消息刺激只能影响短期行情，中期商品价格还是要由基本面主导，而当前螺纹钢基本面却并不乐观。螺纹钢厂内库存为760.44万吨，同比增长123.27%；社会库存为1276.63万吨，同比增长25.32%；库存总量为2037.07万吨，同比上升49.87%。我们可以从三个角度来分析库存数据。首先是总量，当前螺纹钢库存总量明显高于往年同期；其次是库存总量的变化，螺纹钢钢厂库存和社会库存自1月份以来保持双双上升态势；最后是库存的变化速度，春节后库存积累速度明显加快。由此分析，当前螺纹钢库存压力很大，这对现货价格和期货近月合约价格形成压制。受疫情影响，螺纹钢下游需求推迟。上周，全国建筑钢材日成交量均值在5万吨左右，较前一周有所增加，表明下游工地在逐步复工。我们预计3月份螺纹钢需求将进一步回升，关键是复工推进的速度。周一全国建筑钢材日成交量回升至14万吨以上，这是一个积极的信号。若建筑工地复工迅速，则螺纹钢需求回升速度就比较快，库存拐点也会早些出现，钢价亦将受到支撑，近期，高炉减产开始出现。从周度产量数据来看，上周螺纹钢产量为241.43万吨，处于近5年同期最低水平。我们可以将需求下降幅度与供应下降速度比较，进而推演库存变化。以全国建材成交量作为需求指标，上周需求水平大致相当于去年同期的1/3左右，以周产量作为供应指标，上周供应水平相当于去年的3/4左右。换句话说，供应减量明显低于需求减量，库存积累成为必然的结果。我们认为螺纹钢供需面仍不乐观，价格缺乏上行动力。从基差来看，当前螺纹钢期货价格处于贴水局面，2005合约较现货的贴水幅度在5%左右，与历史同期比较接近；2010合约较现货的贴水幅度在5%左右，明显低于历史同期10%的贴水幅度。    



　　奇顺投资3月4日现货报价    



　　永钢 品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价



　　3460元/吨 上海东铭红一能源有限公司  



　　镔鑫 品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价



　　3380元/吨 上海鑫罡/治兴实业有限公司 



　　永钢 品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价



　　3440元/吨 中储南京物流有限公司  



　　兴鑫 品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价



　　3400元/吨 苏州凡宁金属材料有限公司  



　　中新 品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价



　　3320元/吨 上海芈磊实业有限公司  



　　永钢 品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价



　　3450元/吨 上海巨福国际贸易有限公司 



　　永钢 品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价



　　3450元/吨 上海沪晨贸易有限公司 



　　中天 品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价



　　3500元/吨 杭州瓯坤实业有限公司    



　　螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3200-3650之间高抛低吸，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。