农产品策略日报：油粕比扩大

豆粕

    周三，美大豆期货市场收盘下跌。连粕夜盘下跌。

    气象预报显示，未来两周美国中西部地区天气条件整体良好，巴西降雨改善。

    美国与中国的第一阶段贸易协定的落实出现耽搁。有消息称，特朗普和习近平签订临时贸易协定的时间可能推迟到12 月份。

    美国农业部将于周五（北京时间周六凌晨1 点）发布11 月供需报告。分析师预计美国农业部将下调美豆产量。

    美国农业部盘后发布的作物进展周度报告显示，截至周日，美国大豆收割工作已经完成75%，一周前为62%，上年同期为81%，五年平均进度为87%。

    大豆周度库存下降。豆粕库存下降：因豆粕成交火爆。

    周比降幅在13.53%，同比减少50.33%。预计本周豆粕库存或变化不大。

    豆粕现货成交不多。均价3044。

    震荡 观望

    菜粕

    上周两广及福建地区菜籽库存周比降幅16.3%，同比降幅58.85%。预计需要中加紧张关系缓解后，国内企业才会大量买入新的加籽船。

    菜籽油厂开机率小幅回落，导致上周两广及福建地区菜粕库存下降至12000 吨，周比降幅38.46%，同比增幅84.62%。

    昨日菜粕现货买家逢低补库，均价2210。

    震荡 观望

    豆油

    上周油厂开机率下降，而豆油市场成交火爆，油厂走货较好，上周豆油库存明显下降。国内豆油商业库存总量125.655 万吨，周比降幅为4.4%，同比降幅32.08%，五年同期均值136.52 万吨。

    由于油厂累积了大量的11-12 月合同待执行，预计未来一段时间豆油库存仍有下降空间。

    昨日豆油现货成交转淡。一级豆油成交均价6698。

    上涨 油粕比扩大

    菜油

    周二，加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌。

    加拿大总理特鲁多周二表示，中国将恢复进口加拿大牛肉和猪肉。对此，中国外交部发言人耿爽在6 日的例行记者会上予以证实。

    菜籽油厂开机率小幅回落，导致上周两广及福建地区菜油库存下降至77000 吨，周比降幅10.36%，较去年同期降幅49.77%。

    昨菜油现货无成交。报价均价7630。

    震荡 油粕比扩大

    棕榈油

    BMD 毛棕榈油期货市场收盘上涨，因为数据显示产量下滑，意味着供应吃紧。马来半岛棕榈油加工商协会的数据显示，11 月份前5 天棕榈油产量减少21.3%。印尼生物柴油政策将限制印尼出口棕榈油量，利好马来西亚棕榈油出口。加之市场预期在前期干旱及施肥不足的情况下，叠加11 月后进入季节性减产周期，棕榈油产量或有较大幅度的下滑，将令未来几个月棕榈油供应持续收紧。因此，马来棕榈油价格或震荡偏强。棕油或跟随外盘，多单持有。考虑到前期上涨幅度过大，注意回调风险，设好止盈。

    上涨

    2001 合约止盈止损点：5300 附近；2005 止盈止损点：5500 附近

    玉米

    国内部分地区玉米价格大多稳，个别涨。部分深加工企业继续上涨，涨幅在10-20 元/吨，且已经接近2000 元/吨。饲料企业也多是维持安全库存，随用随采，加上，目前南北港口库存维持低位。供应面的紧缩将继续提供市场支撑。东北产区气温偏高，且随着价格上涨之后，部分农户的惜售情绪略有松动，近两日北方港口玉米早间集港量增长。后期继续关注新玉米上市节奏。玉米价格或震荡整理，多单设好止盈止损。

    震荡

    2001、2005 合约多单谨慎持有；2001合约止盈止损点：1850-1860；2005合约止盈止损点：1930-1940

    玉米淀粉

    国内玉米淀粉价格大多稳定，个别略涨。 目前华北地区到货量仍不理想，只能维持基本的日常用量，致使企业价格偏强运行。目前部分淀粉企业开工率在70%左右，供应充裕，而下游需求表现一般，对于淀粉采购也趋于谨慎，偏高位签单量不多，上涨空间亦受限。预计短期玉米淀粉或震荡整理。

    震荡

    多单谨慎持有，设好止损。2001 合约止损点：2200 附近；2005 止损点：2280 附近