股指期货放松交易限制？高层做空市场？一文告诉你股指松绑到底如何影响A股

证监会副主席李超今日表示目前A股已平稳纳入明晟MSCI及富时罗素等国际指数，未来会进一步放松股指期货交易限制。这一席话可谓是滚油锅里撒了一把盐，立马炸开了锅，众多投资者纷纷表示这是在做空市场，在大盘稍有起色的时候给泼了一盆冷水，甚至还认为是在盘中搞恐慌，放开做空让人收割……

虽然今日期货概念发生异动，中国中期一度涨幅大7%，美尔雅、弘业股份等个股也纷纷拉升。也没有改变股民的心意。那么放松股指期货交易限制究竟有什么问题和益处呢？

【股指期货的弊处】

2015年股灾发生，有人认为罪魁祸首是股指期货。股指期货本给机构提供了风险对冲工具的，但据统计，95%的持仓都是日内交易，根本不是做对冲的。投机分流了股市上大量的资金，并没有实实在在用在为实体经济服务上面。投机者大肆做空期指，使得指数难以止跌，大规模的亏钱情绪与小众的做空得利者产生了巨大的反差。因此，做空者总是不被讨好。

最明显的例子是索罗斯。为了救市，政府做了一系列动作，其中包括了限制股指期货交易，多次提高保证金比例和手续费，限制日内交易手数，股指期货市场从此交易清淡，无利可图，投机者大规模撤离，转移至国外的股指期货市场。

【股指期货为什么又要松绑】

其实，期指具有套期保值的功能，对现货市场起到了“价值发现”的作用，尤其是未来金融改革进一步开放，期指作为国外成熟市场的对冲工具，放开之后能吸引更多的国外机构资金入市。所以，股指期货常态化是建设现代化资本市场必备的条件之一，可以限制一时，不可能长期限制，全面放开只是迟早的事情。随着救市措施逐步退出历史舞台，市场止跌稳升，政府开始考虑放松期指。2017年2月16日，期指首次松绑，意味着期指逐步会被放开。今年3月22日，中金所下发通知，松绑此前交易受限的账户，这被市场看做是期指大规模松绑的前兆。

事实上，一个没有股指期货的市场，一个完全不能做空的市场，反而更容易出现暴涨暴跌，这两年来大家也是见识到了。股指期货进一步松绑就像是一个生病的市场从医院里走出来了，恢复体力了，之前市场是一个病人，只能绑住手脚，现在开始松绑了。未来随着越来越对股指期货的松绑，特别是对外资的松绑，大量的资金会持续的进场，机构投资者有了一个对冲工具，这个对大资金的这个进场非常重要。这是牛市的一个标志，股股票期货的松绑说明牛市已经不远了。

【为什么在这个时间点放话提出放松交易限制？】

回答这个问题，其实就是的一句话，现在市场发展失去了活力，需要一些举措适度激活杠杆的需求。前几年重点打击杠杆，因为那个时候各种泡沫风险很大，必须严打。打了几年后现在杠杆基本控制到合理范围内了，但市场也失去了活力。这个时候有关部门会重新考虑激活适度杠杆的需要，而放开期指其实也是其中一个举措之一，而放开期指其实从市场低位来说中长期是有利的，而不是利空。因为无论何种资本他为了双赢目的，不会为了单边利益。从这个角度做空是有限的，而做多反而是无限的，只是这个过程需要时间来磨合，着急不得，更何况市场大方向还有调整周期，真正期指放开要发挥作用必然是助多的时候。

【松绑的有利影响】

2015年以来，在股市异常波动之后，中金所为恢复常态化交易已经进行了四次股指期货的调整。通过使用股指期货，机构实施了更为灵活的投资策略，加快了业务创新。股指期货的交易限制放松还将有利于：

1、以股指期货为代表的金融衍生品是一个国家金融市场核心竞争力的重要组成部分。中国股指期货对外开放，将减少制度层面障碍，有利于与国际市场接轨。对于很多投资者来说，特别是对冲基金来说，需要通过股指期货来对冲市场波动风险，可以吸引更多的参与者，这起到活跃市场的作用。