银河证券首席经济学家刘锋：中国应打造世界安全资产中心

原标题：银河证券首席经济学家刘锋：中国应打造世界安全资产中心 来源：南方PLUS

随着疫情在全球加速传播，世界经济增长面临越来越大的威胁。对于中国而言，疫情已逐步缓解，经济活动也正复苏，但外部需求下滑或将构成下一阶段中国经济的主要挑战。

受世界经济的影响，中国经济面临哪些挑战？财政政策和货币政策又该如何继续发力？近日，南方日报专访了银河证券首席经济学家刘锋。刘锋认为，立足于坚持深化改革开放以及弥补一系列体制机制短板，中国经济就能发挥韧性强、潜力足、回旋空间大的特性。无论面对怎样的世界风云变幻，也能够争取国内经济社会的平稳发展。他指出，财政政策应该成为本轮逆周期政策的重点，但是财政空间如何使用应考虑得更加精细，要重点减轻企业经营负担。

谈经济

外需前所未有弱势但有积极因素

打造世界安全资产中心应是方向

南方+：国外经济下行压力巨大，如何研判受影响下的中国经济？

刘锋：全球经济在2020年受到疫情冲击的影响无疑是巨大的，主要源于疫情使得世界各国都不得不转入一种非常态的经济社会运转模式，以社交隔离手段打断病毒传染链，以减缓疫情的蔓延速度。疫情如果不断蔓延，世界经济处于一种非常态，人流、物流与现金流必然产生中断，全球配置的资本与产业链必然受到严重冲击。全年经济是衰退态势大概率事件。

对于中国而言，海外疫情不断蔓延，对于全球经济和世界贸易是严重的冲击，中国2020年外部需求可能会前所未有的弱势，其弱势程度应该超过2008年全球金融危机时期。中国经济今年必须立足于依靠在已经有效控制本土疫情的情况下，尽快复工复产，恢复正常的生产生活秩序。

从好的方面看，一季度是中国全年经济的底部，这一判断应该比较明确，从二季度开始中国经济会开始复苏进程，全年经济增长预计将保持增长%，但如果全球疫情蔓延持续到下半年，中国经济也很难独善其身。当然，世界当前形势中也并非全然没有积极因素，例如石油价格的暴跌对于中国这一能源需求大国而言，其实未必是坏事。

南方+：怎么看待美联储重启超常规的货币宽松对中国金融市场的影响？

刘锋：我们应该从正反两个方面看：从正面影响看，美联储重启超常规的货币宽松，对于中国货币政策空间与金融市场全球地位提升均存在一些积极影响。第一，国际流动性的宽松，有利于减轻中国的外部汇率与资本流动压力，为中国自身的货币政策打开宽松的空间，这无疑也是面对当前形势的中国货币当局所需要的。第二，全球金融市场不同程度地陷入极端避险偏好引发的流动性陷阱，说明安全资产的缺乏已经被演绎到了新的高度，中国目前货币政策空间大，资产收益率安全垫更厚，已经成为全球金融市场的一枝独秀。如何利用好这个契机，继续深化金融改革开放，全面推动金融供给侧结构性改革，吸引全球投资者，将我国市场打造成为世界安全资产中心，应当成为我们思考的重点方向。

从负面影响看，美联储超常规宽松背后所担心的美国及其他各国疫情进展、疫情不断发展所带来的经济社会次生灾害，以及美联储不计后果地突破常规框架限制进行宽松的政策成本和后果，这些均需中国未雨绸缪进行政策应对。美联储的超常规行动表明，美国及欧洲等国的疫情形势不容乐观，后续能否尽快控制疫情仍需密切观察，目前看来不甚乐观。我国有必要对后续欧美疫情持续发展，以及各国抗疫政策的不断严格所带来的经济停滞性影响做好准备。同时，美联储在零利率下限还进行激进宽松，不得不令人认真考虑美国施行负利率对全球金融体系带来的潜在冲击。

谈政策

财政政策是重点且应更精细

补短板展开广义的“新基建”

南方+：中国经济发展和金融稳定未来需要防范哪些风险？

刘锋:最大的风险就是生产生活秩序不能尽快恢复，财政和货币政策当然有很大空间，但是也需要注意一些操作的策略。从危机的形成机理和作用机制出发，当前我们可能面临的疫情经济危机可能并非简单通过扩张货币信贷，增加投资，刺激有效需求就可以有效应对。在复工复产仍有待推进，整个经济体的正常生产生活秩序有待恢复的前提下，企业更期盼有效降低各项成本、提升资源配置效率和加强公司治理以获得继续经营。

货币政策的作用有其边界，并非万能；更加关键的是财政政策应该果断扩张，突破3%的赤字率上限，全力支持经济复苏，但是如何操作是一个关键问题。