川财证券陈雳：新证券法即将正式施行 资本市场改革加速开启

　　中证网讯（记者 胡雨）3月1日，十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过的新修改的证券法将正式施行。新证券法按照全面推行注册制的基本定位，对证券发行制度做了系统的修改完善。

　　川财证券研究所所长陈雳2月25日在接受中国证券报记者采访时表示，2019年以来，我国资本市场的基础制度改革加速推进，科创板设立、注册制的试点及推广都需要更加完善法治环境作为保障。证券法关系到我国资本市场的根本法治环境，新证券法加快推行注册制，将为我国资本市场发展注入更多活力。

　　新证券法按照全面推行注册制的基本定位规定证券发行制度，不再规定核准制，同时大幅度简化公司债券的发行条件。陈雳认为，相比于此前，注册制的全面推行能够提高资本市场运行效率，缓解此前IPO“堰塞湖”现象，此外还可通过加强供给，改善当前资本市场的定价机制，引导市场资金“价值投资”。

　　在对市场主体的行为约束上，陈雳指出，新证券法以“更高标准、更严要求”维护资本市场环境，增加投资者对资本市场的信心。一方面，新证券法提高了发行人和上市公司的违法违规成本，通过严格的信息披露和退市制度，提高上市公司质量。另一方面，新证券法也进一步对中介机构的职责履行加以规范，明确了保荐人、承销商的核查、连带责任，从根本上推动了中介机构的勤勉尽责。

　　值得一提的是，此次修订特别将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求改为“具有持续经营能力”，陈雳认为这是向下拓宽了我国资本市场的包容性，新三板、创业板等贴合中小民营企业融资的市场板块有望率先开启存量改革，资本市场对中小民营企业的扶持力度有望增强。

　　在陈雳看来，新证券法加快推行注册制，完善资本市场监管体制，为我国资本市场发展注入更多活力。得益于改革红利，以证券公司为代表的非银金融板块有望迎来新一轮发展契机。