全球避险情绪升温 欧美资本市场震荡A股承压

本报记者 易妍君 广州报道

随着新冠肺炎在世界范围内扩散，引发全球资本市场震荡。昨日，除A股外的其他亚太地区股市普遍经历了下跌，韩国综合指数跌幅达3.87%。

隔夜欧美股市大跌。当地时间2月24日，美股三大股指大幅收跌。截至当日收盘，道琼斯工业指数跌3.56%，创历史上第三大单日收盘点数跌幅;标普500指数下跌3.35%;纳斯达克指数跌3.71%，CBOE恐慌指数(VIX)大涨46.55%。

欧洲市场同样表现不佳，疫情较为严重的意大利股市跌幅超5%，德国DAX30指数跌4.11%，欧洲斯托克50指数跌4.12%，英国富时100指数跌3.66%。

《中国经营报》记者注意到，受股市回落影响，美国国债和黄金等传统避险资产有望升温。数据显示，10年期美国国债收益率周一跌至1.369%，接近历史最低水平。现货黄金一度冲击至1689美元的7年高位，随后回落至1660.32美元/盎司。

伴随海外避险情绪升温，短期或维持震荡。上投摩根基金分析，随着海外疫情传播的加速、以及数据表明对海外基本面影响开始显现，都使得近期全球避险情绪升温。此外，当前对一季度和2020全年主要市场的盈利预期普遍下调，从盈利角度将带来一定压力。

短期内，投资者会更多关注疫情对基本面的影响程度，这将持续对市场造成一定压力和扰动。中期来看，如果疫情对全球基本面的影响短暂可控且政策应对及时的话，那将不会逆转全球经济的增长趋势。

受全球市场震荡影响，2月25日，A股低开。截至今天午间收盘，上证指数收于2970.63点，下跌2.00%;深证成指收于11567.77点，下跌1.74%;创业板指收于2219.51点，下跌1.96%。Wind概念板块数据显示，科技股普遍下跌，病毒防治、超级电容等题材逆市活跃。

上投摩根基金称，应乐观看待A股前景，留意全球疫情影响。“A股市场在经历了突发疫情之后，对未来潜在的政策利好已经有了较为充分的预期，海外市场则刚刚开始受到疫情的影响，建议密切关注海外市场在进行相关调整的时候是否会影响A股投资者的情绪。”

其强调，对于A股而言，二-三季度的GDP增长有较大可能出现反转，因此中期对市场整体表现不宜悲观。从过往经验来看，每一次世界性病毒大流行之后的6到12个月内市场均会反弹。无论如何，在下跌时买入是较佳选择。

对于A股市场，广发基金宏观策略部分析，弱复工假设叠加央行降息预期，流动性环境大概率会延续宽松，分母端逻辑尚未破坏。上周疫情数据出现小幅反弹，2月21日政治局会议定调“全国疫情发展拐点尚未到来”，并提出加大新投资项目开工力度，其中包括生物医药、5G、工业互联网等“新基建”方向。逆周期政策的持续发力有望对市场风险偏好形成支撑。因此，我们认为，以“新基建”为代表的成长风格有望延续。但需要注意的是海外新冠疫情的发酵可能带来的短期扰动。

瑞银证券中国股票策略团队判断：银行间市场流动性宽裕，预计央行继续维持货币宽松。

2月17日，央行进行了2000亿元中期借贷便利(MLF)操作，操作利率如市场预期也下调了10个基点，下调幅度和逆回购操作利率一致。2月的贷款市场报价利率(LPR)也有所下降，1年和5年期LPR分别下降10个和5个基点。

央行在2019年四季度货币政策报告中指出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”，并表示要将疫情防控作为当前最重要的工作，加大对疫情防控的货币信贷支持。

2月24日，央行副行长陈雨露在国新办发布会上也表示，当前我国货币政策的政策空间和政策工具充足，将继续通过政策利率的引导作用让整体市场利率继续下行，降低企业的融资成本。瑞银证券中国股票策略团队预计未来逆回购和MLF等货币政策操作利率仍有一定下行空间，货币市场利率仍会在一段时间内保持低位。

瑞银证券中国股票策略团队认为，货币宽松预期对A股市场中流动性敏感的中小盘个股和TMT板块的推动作用。“流动性宽松预期(未来几周央行可能降准)、新发公募基金资金入市(春节后已募资近900亿元)和创业板上涨(春节后低点以来上涨26%)带来的赚钱效应在短期内有望继续推动中小盘股跑赢。经济与盈利数据方面，一季度经济数据将于4月中旬发布，而A股一季报届时也将同时陆续披露。如果经济与盈利数据低于预期，可能会对市场构成一定的压力。”