连铁期价维持震荡格局 焦煤期货短期内或继续偏弱运行

　　品种日报回顾

　　钢材铁矿石

　　钢材：统计局数据公布今年1-2月全国房地产开发投资同比下降16.3%，房屋新开工面积同比下降44.9%，商品房销售面积同比下降39.9%。由于受到疫情影响，全国在2月处于停摆状态，房地产投资数据的断崖式下跌其实也是在市场预期之中。上周全国主流贸易商成交快速恢复，今日成交22.56万吨，大致恢复至正常成交水平。基于上周测算表观消费大幅增加以及螺纹钢厂库存去库拐点的出现，对于近月需求恢复的预期再次加强，成品材期价震荡偏强，螺纹和热卷05-10合约月间价差在改变结构后持续扩大。螺纹05合约，永安期货买单持仓增加771手，卖单持仓减少4043手；前二十名期货公司买单持仓减少25580手，卖单持仓减少40570手。上海螺纹上涨90元/吨至3560元/吨，上海热卷上涨30元/吨至3540元/吨。继前周螺纹钢产量春节后四周连续下降后第一周回升，上周继续环比回升3.5万吨，运输物流恢复使得钢厂厂库库容释放，上周的长流程吨钢利润扩大，钢厂也有复产动力；叠加近期电弧炉复产，但是受利润限制，产能利用率增速慢于开工。库存方面，螺纹钢钢厂库存春节后连续累库六周后，上周出现去库拐点；同时螺纹社会库存的累库幅度大幅度收窄，但是需要注意目前多个仓库满库状态，样本内螺纹社会库存累库幅度存在低估可能性。

　　从需求来看，本周螺纹表观消费量环比回升至225.91万吨，但由于隐性库存，表观需求或高估。关注后期建材库存去库速率。后续如果终端需求恢复和去库速度不及市场预期且产量持续回升，总库存拐点推迟或者去库效率较为缓慢，或对钢价形成压制；但目前在需求复苏无法真伪的情况下，维持震荡，近月强于远月。铁矿：海外矿山发运情况显示虽然澳洲发运恢复，但是巴西由于大雨影响发运环比大幅下降，此外数据显示螺纹钢产量连续第二周有所回升，对于铁矿需求不减。

　　今日连铁期价维持震荡，近月连铁期价走势强于远月合约，05-09月间价差扩大。连铁05合约，永安期货买单持仓减少1577手，卖单持仓减少8820手；前二十名期货公司买单持仓减少9015手，卖单持仓减少32386手。澳洲热带气旋对于澳洲港口作业的影响减弱后，澳洲铁矿发运逐渐恢复正常；但是巴西由于巴西在前周发生暴雨造成了巴西当地排船及发运推迟的影响，发运大幅环比下降，维持发运的低位。以目前的情况来看，淡水河谷目前尚未修正2020年第一季度以及全年铁矿石目标生产量和销量。截止3月13日的铁矿库存水平看，港口铁矿石现货成交相比前周转好，疏港量持续回升，铁矿石45港口总库存上周延续降幅，去库166万吨至1.1911亿吨。关注钢厂减产力度导致铁水产量变化和外矿到港量的回升，以及疫情在巴西的扩散情况。目前连铁期价维持震荡格局。

　　当日市场情况

　　现货市场情况

　　期货市场价差监测

　　焦煤焦炭

　　焦炭主要逻辑：上周末河北、山西等地部分钢厂对焦炭价格进行第四轮提降，国内焦炭市场提降范围有所扩大。上游方面，内蒙、宁夏部分焦企因出现亏损，已被迫开始限产保价，产地焦汾阳因环保检查小幅限产，其余焦企开工高位，焦炭供应充足，部分焦企超跌资源出货情况尚可，但其余焦企仍有出货压力，也有个别焦企为抵制焦炭价格四轮提降已暂停发货。下游钢厂成材库存压力依然较大，多数钢厂持续限产，目前多以控制焦炭到货为主。整体来看，在焦炭需求未有明显提升的情况下，钢厂打压原料成本的意愿仍较强，焦炭价格仍将弱势运行。16日，焦炭主力05合约震荡运行，截至收盘价格为1846.5元/吨，涨幅约为0.57%。持仓方面，16日焦炭05合约多空单均有减少，多单减少较多，约9000手；空单减少约6000手，最终十大主力机构净空仓约为800手。黑色终端启动缓慢，焦炭需求持续偏弱，预计短期内焦炭期货仍偏弱运行。焦煤主要逻辑：国内焦煤价格弱稳运行，受焦炭连续下跌影响，山西临汾、长治等地区低硫主焦煤价格累计下跌80-170元/吨，内蒙、宁夏地区精煤市场成交有30-40元/吨下跌。目前下游焦企已到盈亏边缘，采购需求低迷，对焦煤压价意愿加大，加上煤矿复产基本完成，多地焦煤供应量充足，预计近期焦煤价格有继续下跌趋势。16日，焦煤主力05合约震荡运行，截至收盘价格为1275.5元/吨，跌幅为0.28%。持仓方面，16日焦煤05合约多单均有减少，多单减少约4000手，空单减少较多，约7000手，最终十大主力机构净空仓约3100手。受焦炭走弱影响，焦煤期货短期内或继续偏弱运行。

　　当日市场情况

　　现货市场情况

　　期货市场价差监测

　　PTA