国泰君安:13省市的34万亿基建项目是新版"4万亿"吗?

一、“13省市的34万亿基建项目”是新版“4万亿”吗？到底多少是疫情催化出的？

第一、结合媒体清单和地方两会报告，我们能查到明确有规划总额的9省市的计划投资总额为25.6万亿，有2020年投资数据的13省市年度投资金额为5.42万亿。

第二、上述这些总投资额和2020年年度投资额是疫情发生后新推出的刺激方案吗？不是；

第三、疫情后地方政府投资会加码吗？肯定的；

第四、新增投资金额会有“4万亿”2.0版？部分会有。

二、“新基建”是未来的方向，但能撑起稳增长的一片天吗？

什么是新基建？我们将新基建分为四个层次：

（1）最内核是为数字、信息经济的六大支柱——即5G、大数据、人工智能、云计算、物联网、区块链——提供基础设施，如5G基站、IDC数据中心等；

（2）第二层次是电子化、智能化改造现有城市的传统基建设施，如智慧城市、智慧交通等项目；

（3）第三层次是在城市中发展新能源、新材料的配套应用设施，例如为新能源产业提供支持的充电桩、光伏、垃圾发电等；

（4）第四层次也是最外层，实际上并不能称得上新基建，更多是补短板基建，如科技园区的开发、连接城市群内部的城际高速铁、轻轨等。

“新基建”规模知多少？发展空间巨大，但不足以撑起稳增长

“新基建”项目在17多万亿PPP项目库中少的有点可怜，不足1000亿元，占比只有0.5%。类“新基建”项目，如轨道交通、园区开发、垃圾发电等，在PPP项目库中大约2.6万亿，占比14.7%左右。两者加总大概占整个PPP库的15%左右。

“新基建”概念变火，一方面是政策大势所趋，另一方面也反映市场人心在TMT，只是换个名头，以基建的名义来炒TMT而已。