银河证券投行黯淡史：昔日贵族，今日“陨石”

银河证券投行黯淡史：昔日贵族，今日“陨石”

2017-12-19 13:58 来源:环球老虎财经

原标题：银河证券投行黯淡史：昔日贵族，今日“陨石”

银河证券作为昔日的投行业务翘楚，曾经雄踞券商投行第一梯队多年，而现在却又离开了第一梯队，淡出了人们的视野。12月15日晚，中国证券业协会刚刚发布了“证券公司从事上市公司并购重组财务顾问执业能力专业评价结果”。评价结果显示，银河证券的并购重组财务顾问业务连续下调两级，从A类直降C类。近年来，银河证券的投行部门或经历了从高潮到低谷。

“大而不强”一直是业内人士对银河证券的评价，曾经舆论纷纷感慨银河证券的衰退与破局之路。十年多以来，银河证券拿得出手的一直是其出类拔萃的经纪业务和投行业务。而这两年，投行业务却急转而下。曾经国内的十大IPO项目几乎出自银河证券之手，现如今银河证券却掉落国内券商投行业务第一梯队。

近几年陷于拉锯内耗的银河证券元气大伤。2012年空降银河证券的汪六七，在接任投行老总一职时，曾壮志豪情地签下了“三年之约”： 未来三年，尽快让银河投行回到第一梯队。而五年之后，今年11月底，汪六七离开银河证券之时，却尚未完成这个“小目标”。

IPO趋严，并购重组回暖，银河证券却没把握住

IPO趋严，并购重组回暖，银河证券却没把握住

2017年8月16日，证监会就曾发文称，并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式，这一表述无疑引来了并购重组市场的阵阵欢腾。证监会就此还表示，推进并购重组市场化的各项改革和监管措施取得了积极成效，市场化程度不断提升，市场秩序进一步规范，并购重组市场为推动国民经济发展不断发挥更大作用。

证监会的发文让这个2016年遇冷的市场，一下子又活跃了起来。2016年9月，“史上最严”重组新规正式落地，伴随一系列监管条例出台和实施，并购重组市场遇冷。然而从今年6月起，并购重组市场却明显感受到阵阵暖风。证监会主席等分别在不同场合提到鼓励并购重组。随着IPO趋严，并购重组更是成为了券商投行的另一回归方向。

2017年12月15日晚，中国证券业协会发布的官方版并购重组财顾评级出炉。这是国内官方机构最权威指标：2017年度，共有19家券商的并购重组财务顾问业务评为A类，26家评级为B，50家评级为C。而曾经在投行业务上风风火火的银河证券，从A类直接连降2级变为了C类。

而在今年上半年IPO一路向好的情况下，银河证券似乎也没能抓住机遇。报贝克·麦坚时国际律师事务所12月18日发布的《2017年亚太地区跨境IPO指数》显示，2017年中国公司共发行482笔境内与跨境IPO，创2010年(463笔)以来的最高值。

其中，境内IPO交易融资额上升22.2%达307亿美元，交易数量增加55%至397笔。然而据Wind资讯数据显示，今年以来，银河证券股权承销金额仅有36.08亿元，在所有券商投行中仅名列第48位。这36.08亿元的募资额中包含钧达股份和佛燃股份的两单IPO，以及豫能控股的增发。IPO的盛宴中，老牌券商却只分得了2个首发项目的“残羹”，不禁让人扼腕，曾经的投行大户银河证券去了哪里？

投行业务从龙头变成了“拖累”

投行业务从龙头变成了“拖累”

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或受累于市场化的改革派与体制内“银河老将”的“争论”不断，银河证券错失了多次转型的良机。当银河证券寄希望于5年前空降投行部老总汪六七的时候，事实证明银河证券又一次“选”错了。5年过去了，银河证券投行部并没有重新杀入第一梯队，伴随此的还有曾经壮志豪言的汪六七的离职。

5年间，银河证券甚至从曾经的投行业务收入第二梯队直接滑落至第三梯队。银河证券2014年的投行业务收入位列第10名，而至2016年该项排名跌落至了第23名。今年1月，银河证券实现了A股的回归，成为了A+H两地上市的券商龙头，不过作为重要业务之一的投行业务是其短板所在，尤其今年，业务量下滑严重，股权融资更为明显。

2016年全年数据显示，银河证券全年完成6单IPO项目，主承销金额人民币36.45亿元，完成10单非公开发行项目，主承销金额209.21亿元，1单并购重组暨配套募集资金项目。股票主承销金额合计299.41亿元，行业排名第14位。