3月13日全球及A股市场联动点评:A股底部百炼成钢,积水成渊,蛟龙生焉【宏观研究

原标题：长城证券--3月13日全球及A股市场联动点评:A股底部百炼成钢,积水成渊,蛟龙生焉【宏观研究】 来源：长城证券

跌750.25点,跌幅9.43%,报7201.80点;标普500指数跌260.74点,跌幅9.51%,报2480.64点。

短期影响:密切关注外围联动性,A股底部百炼成钢nA股从这一个月,尤其是这一周以来面对外围风险的巨大冲击下,走势独立于全球市场,隐隐有全球避风港的雏形。短期而言,对于巨大的外围风险,谨慎是应有的应对风险的态度,战略上保持乐观,战术上不过于激进。

即便国际资金正在从美股跳船而进入中国股市,那也会有个比较长的转换时期,在美国出现暴跌之际,A股持续大涨走出牛市的可能性是相对较小的,但是外围暴跌之下A股企稳或者窄幅震荡,则慢慢成为一个大概率而且是当下正在演绎的行情。短期而言,观察的重点除了我国的经济对冲政策以外,还需观察外围疫情拐点出现、外围市场结束第一波猛烈杀跌阶段企稳的时间节点。

比较好的局面,就是未来金融危机逐步被引爆,美股持续下跌。在美股下跌的过程中,是美国政府不断释放刺激政策,但这些刺激政策只能使美股反弹,却无力阻止其反弹之后再创新低。当美股出现大跌时,A股或许也会随之下跌,但每次下跌都不再创出新低。经历过一次又一次这样的测试,A股的底部打牢,开创一波轰轰烈烈的大牛市。这一周面对外围市场几十年一遇的暴跌当中A股已经通过了压力测试,而未来外围市场还会有很多次黑天鹅,我们还需要经历很多次测试,这样的测试次数逐渐增加,投资者对我国市场以及我国体制力量的信心逐渐建立,对内培育民族强大的自信心,对外冲击全球投资者的价值认识,A股历史大底百炼成钢,吸纳全球流动性,积水成渊,蛟龙生焉。

中长期影响:灾后我国率先复苏弯道超车问鼎全球经济霸主,积水成渊蛟龙生焉n疫情在海外不断扩散,全球风险资产均遭到资金抛售,避险资产同样出现流动性挤兑,A股市场也同样受到波及,短期涨幅较大的板块也面临情绪性抛压。作为全球市场的美股持续暴跌,流动性从世界各地回补美国,人民币对美元汇率短期也跳贬。而得益于人民币市场此前尚未充分国际化,我们整体资本市场上的外资占比仍然是较小的,在当下发生全球性金融危机的情况下我国市场反而相对受波及影响小,更多体现在情绪方面,此次疫情的全球扩散过程中,我国的体制优势和对疫情的快速、有效控制有目共睹,我国的证券市场在全球风险资产甚至避险资产普跌的大背景下显示出了非常明显的价值韧性。经济的联动性比金融联动性会相对而言更强,各国遭受疫情的当下我国作为世界工厂的一员,经济同样受影响,然而疫情全球打击下我们保存了实力,疫情缓和、全球复苏之时,我们必然领先一个身位。

在此次疫情对全球经济的无差别打击中,我国的政治经济体制显现出了很强的抗打击能力,这一共识也同样反映在了我国资本市场节后的快速反弹和全球资产普跌时我国资本市场的相对抗跌上。抓紧这个疫情扩散反向阶段的时间窗口,快速建立起全球资产对于人民币计价资产抗风险、抵御危机的价值认识,快速拉起我国资本市场吸引全球眼光,正向的引导效应有助于不仅吸纳我国境内的场外资金,更有助于吸纳全球的场外资金,对于推动人民币国际化,挑战世界经济强国对于我国的贸易封锁和发展限制有着战略上的伟大意义。伴随着注册制的全面深化推进,更多优质公司回流我国资本市场,进一步吸引全球形成良性循环,为打赢这场资本竞争战,卡住关键位置弯道超车,把我国资本市场打造成为全球性的金融市场并争夺全球流动性,建立经济霸主地位有着深远的意义。长城策略研究坚定看好我国资本市场长期向好的方向不变,应以更加乐观积极的态度把握住此次中国特色经济模式建设的历史性窗口!n风险提示:疫情大面积输入我国,经济硬着陆,外围地缘政治等风险。