基于量化模型的期货交易规律研究

通过统计分析找到期望值为正的理念和方法

价格波动是随机现象

期货价格是期货交易的结果，所有交易者的决策行为共同作用是价格形成和波动的原因。由于市场中交易者的决策行为是随机变量，不能被确定性地预测价格，所以价格波动也是随机变量。交易者需要进行统计分析，找到期望值为正的交易理念和方法，有效控制不确定性带来的交易风险，并通过长期重复执行来实现盈利目标。

价格和价格分析是期货交易的核心。那么价格是如何决定的呢？微观经济学认为，任何商品的价格都是由商品需求和供给这两个因素共同决定的。供给定理，即在其他条件不变的情况下，需求变动引起均衡价格和均衡数量同方向变动，供给变动引起均衡价格的反方向变动，从而引起均衡数量的同方向变动。这是分析商品价格变化的基础性理论。

然而，均衡价格是一种看不见的存在，我们只能看到市场价格，它是市场群体交易的结果，所有交易者决策行为的共同作用是市场价格形成和波动的原因。因此，要想确定性地预测价格变化，交易者就必须能确定性地预测到其他人的决策行为。其他人的决策行为，由他们的交易目的和对价格行情的看法而决定，其他人对价格行情的看法又与他们自身的知识体系和接收到的信息决定，交易者是不可能全面了解其他人这些信息的。此外，交易者无法确定其他人的心理偏差和情绪变化对其决策产生的影响，这些影响可能使其他人做出非理性的决策或者不做决策，这些都使交易者预测其他人的决策陷入绝境。因此，交易者要确定性地预测到价格波动方向是不可能的。

或许，有些交易者对此并不认可，因为他们都曾经有过正确预测到价格变化的经历，并且实实在在实现了盈利，那么这些预测难道不是确定的吗？不是确定的，正确预测与确定性预测是两个概念。确定性是指在相同条件下重复实验，每次得到相同的结果，比如，抛起的石头一定会落下来，不论重复多少次。虽然某些预测事后看来确实是正确的，但并不具备确定性，因为下次在同样的条件下预测，结果很可能又是错误的。事实上，市场会摧毁所有确定性的规律，因为交易的本质是一种博弈，确定性的规律一旦发生，交易者就会改变其行为，以实现利益最大化，从而使确定性的规律不复存在。

价格波动不能被确定性地预测，所以说它是一种随机现象。随机现象，是指在一定条件下，在个别试验或观察中呈现出不确定性，但在大量重复试验或观察中，其结果又具有一定规律性的现象。交易者只能放弃对确定性的追求，根据供需基本面的事实来做决策，或者秉持“价格反映一切”的态度顺从于价格变化做决策，或者根据自身的需要进行决策，无论哪一种，每个交易者的决策只是市场总体决策的一部分，一定会出现与市场总体发生偏差的情况，最终造成亏损。这并见得是交易者的错，也可能是市场的错，但交易者只能自己为亏损埋单。

随机现象的统计规律

随机现象就是没有确定性，没有必然规律，但它有统计规律。比如，某班在联欢会上举行一个抽奖活动，箱子中有6个红球，4个黑球，参加活动者如果摸到红球获奖100元，摸到黑球给班级上交100元，每次摸完之后把球放回去，保持球的数量不变。很显然，每次我们都无法确定会摸到红球，还是会摸到黑球，所以只能碰运气。

我们知道摸到红球的概率是60%，摸到黑球的概率是40%，我们可以算出这个游戏的期望值（E）。随机变量的期望值，是指随机变量所有可能出现的值乘以出现该值概率的总和。这个游戏随机输出两个值100元和-100元，两个值出现的概率分别是60%和40%，根据期望值的定义，E= 60%×100+40%×(-100)=20（元）。所以理论上这是个能赚钱的游戏，平均每次可以赚20元。

不过，要实现这一盈利目标，我们需要大量地重复。因为只有在大量重复的情况下，随机变量各个值实际出现的频率才能接近理论概率，实际平均值才会接近期望值，这个规律称之为大数定律。如果测试一两次就放弃的话，大数定律就不会生效，输赢难料，或者如果投入的本金太少，遇到坏运气，也会赔光本金玩不下去。

期望值由胜率和盈亏比来决定

期货交易的盈亏也是随机变量，所以我们不能笃定一次性交易，只能通过不断重复交易来实现盈利目标。前提条件是，我们的交易方法必须是正期望值的方法，并且能接受不确定性带来的暂时性的亏损。对于上面的游戏，我们很容易算出期望值，因为游戏中随机变量的值和理论概率都知道，但期货交易的期望值是无法通过理论计算出来的，因为根据任何方法进行交易，可能出现的盈亏值都不存在理论概率。因此，交易者只能通过大量的历史数据进行统计和检测，或者通过长期实践进行经验总结，才能找到正期望值的交易理念和方法。这当然也是有风险的，风险在于市场行为特征在不断变化，历史不代表未来。