试错交易：2月26日期货市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——商品低开高走行情修复，金银大跌油脂弱者恒弱

　　今日商品指数上涨0.13%，工业品上涨0.27%，农产品(000061,股吧)下跌0.17%。其中，贵金属下跌2.07%，油脂板块下跌1.09%，煤炭板块下跌0.01%，软商板块与昨日持平，原油板块上涨0.12%，有色板块上涨0.12%，谷物板块上涨0.13%，饲料板块上涨0.15%，建材板块上涨0.30%，化工板块上涨0.77%。

　　目前国内的疫情得到有效控制，各项复工复产工作也在有序开展，但全球多个国家的疫情出现扩散，恐慌情绪加重使得全球金融市场承压。中国央行推进金融开放措施落地，节后连续推出了多重金融支持政策，财政和货币政策等稳增长工具充足，资金面保持宽松水平。

　　受外盘市场的影响，今日国内商品日内波动加大，呈现出低开高走态势。从板块情况来看，板块之间的分化也较大，化工出现小幅反弹，贵金属和油脂板块的表现较弱。贵金属昨日创出近7年以来的新高水平，在获利盘的抛压之下，今日出现较大幅度回落成为领跌板块，但其总体多头格局仍保持不变，关注其能否企稳带来新的入场机会。油脂板块近期连续下跌，今日创出节后新低，马棕榈油产出增加而出口需求疲弱对油脂价格形成压制，目前下跌趋势仍在延续，油脂可继续关注试空机会。在暂停夜盘之后，近期盘面最大的特点是开盘经常大跳空，且行情的不稳定性增加，建议投资者控制好隔夜仓位。

　　第二象限（交换象限）——三大股指宽幅震荡，两市成交超过1.4万亿元

　　国外疫情蔓延，全球恐慌情绪增加，受外盘影响，A股开盘大跳水，随后抗住高压，尾盘逐步修复。其中，沪指下跌0.60%报3013.05点；深证成指上涨0.71%报11856.08点；创业板指上涨1.03%报2287.31点。沪深两市成交再创新高，共成交11.73亿手，总成交额为14153.16亿元。沪深两市主力大幅流出581.07亿元，北上资金（沪港通加深港通）今日小幅流出17.59亿元。

　　国外疫情蔓延，全球恐慌情绪增加，受外盘影响，A股开盘大跳水，随后抗住高压，尾盘逐步修复。其中，沪指下跌0.60%报3013.05点；深证成指上涨0.71%报11856.08点；创业板指上涨1.03%报2287.31点。沪深两市成交再创新高，共成交11.73亿手，总成交额为14153.16亿元。沪深两市主力大幅流出581.07亿元，北上资金（沪港通加深港通）今日小幅流出17.59亿元。

　　第三象限（资源象限）——齐心协力抗新冠，再融资新规现机会

　　截止2019年12月底，私募基金管理规模13.74万亿元，与上月基本持平，其中股权投资基金与创业投资基金规模小幅上涨，涨幅分别为0.26%与1.23%，其他私募基金规模快速收缩。资金对于创投市场的关注仍处于不温不火的状态。

　　2020一开年，新型冠状病毒席卷神州大地，截止发文为止各地除机关及生活必须类企业开工外，大部分企业仍未复工。距离春节放假（1月24日）已接近一个月的时间，疫情对于我国经济的影响不言而喻。同样创投行业受到18与19两年的冲刷，各家都在吃紧，而今年开年的状况无疑更是雪上加霜。虽然整体经济状况依旧处于低位，但2月3后股市开市后至今，创业板连创历史新高，说明资金对于成长型企业的青睐，也反映了投资者对于成长型企业对于20年经济作用的预期。细想这次疫情，全国上下齐心协力助鄂抗击病毒，中华民族团结一心的文化再次得到体现。所以，虽然在当前经济条件下，我们仍对创投行业保持希望。

　　上周五，证监会发布再融资新规，新规显著放宽了对主板、中小板、创业板上市公司定向增发的监管要求，包括锁定期限缩短一半，发行价可打8折，延长批文有效期至12个月等。其中针对创业板的要求最令市场关注——取消创业板定向增发需连续2年盈利以及最近一期末资产负债率高于45%条件。该消息一经放出，多家创业板公司火速发布定增预案。经过该消息刺激，本周前两交易日创业板指数再创新高，同样，对于创投行业而言这也是一个政策大礼。对于过去布局创业板的机构迎来新的退出路径，而准备寻找机会的机构也会将目光瞄准创业板。在外部大环境高压下，再融资新规政策为市场增添了高流动性，未来一段时间围绕创业板的角逐将不断上演。