IMF指人民币汇率符合经济基本面，专家称报告佐证中国未操纵汇率

　　8月9日，国际货币基金组织(IMF)发布中国年度第四条款磋商报告，重申2018年中国经常账户顺差下降，人民币汇率水平与经济基本面基本相符。



　　交通银行首席经济学家连平对第一财经记者表示，IMF是在陈述一个事实与判断，表述很客观，而且是从实际出发，虽然报告本身不是针对当前的，是例行报告，但对于汇率问题的表述其实是对目前的一个表态。



　　IMF中国团队负责人、亚洲及太平洋部助理主任詹姆斯·丹尼尔(James Daniel)当天在面向媒体的电话会议上表示，2018年人民币汇率水平与经济基本面基本相符，并不存在明显高估或低估。近年来中国经常账户顺差持续下降，IMF支持中国增强人民币汇率灵活性，继续推动中国经济转型、扩大开放和推动结构性改革。



　　在回答第一财经记者关于美国对人民币的“汇率操纵”标签以及人民币估值的提问时，詹姆斯·丹尼尔称，对汇率操纵问题没有可以附加评论的部分，但针对近期的关税冲击，“报告第24条中的第三点提及了相关建议，在负面情景下，(与汇率相关的部分包括)为了降低关税冲击，人民币应该保持灵活性，并由市场决定。”



　　业内权威人士则对第一财经记者表示：“从工作层的沟通来看，实践中需要同时满足以下两个条件，才会被IMF认定为汇率操纵：一是，货币当局的宏观经济政策引发了汇率的根本性失衡，比如大幅偏离均衡汇率，货币当局连续长期、单向、干预外汇市场；二是，货币当局引发汇率根本性失衡的政策目的是这个国家为了阻碍国际收支的有效调整，来获取不公平的竞争优势，即为了促进进出口。”



　　而IMF报告指出，2018年中国经常账户顺差占国内生产总值(GDP)的比例下降约1个百分点至0.4%。根据评估，2018年中国外部头寸与中期基本面和可取政策对应的水平基本相符。



　　连平认为，IMF从多边立场出发，已经明确表态，“这个表态是权威的、专业的、第三方立场，操作汇率一定是大规模的干预，对市场小幅度的干预是无法引起汇率出现明显变化的。”



　　“目前还没有成员国被认定为汇率操纵。”上述业内权威人士称。



　　实际上，目前对于汇率操纵的认定，除了美国单边的法规认定标准外，还有IMF以及WTO的相关规定。为了避免各国竞争性汇率贬值政策重蹈覆辙，IMF被赋予了监督国际汇率制度的职责；而WTO规定汇率制度问题属IMF管辖，并接受其结论。



　　从IMF的解释来看：“汇率操纵”是指长期、单向、大量干预外汇市场。IMF协定内容显示，成员国应努力以自己的经济和金融政策来达到促进有序经济增长的目标，既有合理的稳定的价格，又适当照顾自身国情；应避免操纵汇率或者国际货币制度来妨碍国际收支有效的调整或取得对其他会员方不公平的竞争优势。



　　在实际监督中，IMF在汇率水平上态度灵活，更多地尊重成员国的意见，并不强加于人。“IMF是国际上认定汇率操纵最权威的机构，也是覆盖面最广、认可度最高的国际金融组织。它都没有把中国界定成汇率操纵国，美国凭什么？”资深汇率专家赵庆明对记者表示。



　　8月5日，中国人民银行有关负责人就人民币汇率答记者时表示，中国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，人民币汇率的波动是由这一机制决定的，这是浮动汇率制度的应有之义。



　　北京大学国家发展研究院教授、副院长黄益平表示，“管理”的目的是减少汇率的过度波动，而不是降低货币价值。他认为，货币贬值会促进经济增长的观点也已经过时，因为这只考虑了对贸易渠道的影响。但金融渠道的效果可能恰恰相反——货币走弱会鼓励资本外流，削弱经济增长。



　　黄益平同时建议，中国央行应加快向“有管理的自由浮动机制”迈进的进程，这有助于减少对中国汇率政策的不确定性和误解；同时，应加快经济改革，包括在国内实现竞争中立，向外部世界(尤其是非美国世界)敞开更大的经济大门。