洞察·资道|王鹤：疫情过后钢材将迎需求旺季 铁矿大概率向上

　　编者按：庚子年开年，一场突如其来的新型肺炎疫情牵动着全国人民的心，从中央到地方，全社会及社会各界纷纷投入到防控疫情的行动中。让我们见证了举国上下众志成城，万众一心，全力阻击疫情的决心。

　　因疫情爆发，导致节后首个交易日A股近3000家公司跌停，沪指8.73%的跌幅创1997年以来的纪录，但随后，沪指截止2月12日收盘创下八连阳，重新站上2900点。在金融战“疫”这场没有硝烟的战场中，券商、基金、期货等各金融机构一致认为目前疫情的冲击只是短期的，中国经济韧性强、潜力大，长期向好的基本面没有变，继续看好中国经济和中国资本市场发展的前景与机遇。和讯网访谈栏目《洞察•资道》特推出“金融战‘疫’必胜逻辑”系列，与金融机构一道为投资者梳理疫情下的投资脉络，以便让投资者能够对市场的认识更加清晰、准确。本期邀请到中衍期货金属产品首席研究员王鹤。

　　王鹤认为，本次疫情对于期货金属板块的影响主要体现在情绪方面，对市场造成了恐慌和不确定性。除市场情绪外，还会造成延时复工、需求停滞等影响。而这一切的影响都会随着疫情的缓和而好转。

　　针对本次疫情中的金属板块，王鹤表示更看好铁矿石。她解释到，节后的下跌一部分来源于市场恐慌，另一部分则是受外盘大幅下降的影响。而目前市场情绪宣泄及基本完成，铁矿阶段性低点或已经出现。另外疫情结束后，市场将迎来钢材的传统需求旺季，铁矿石需求也随之大增，盘面上大概率向上。

　　以下是访谈实录：

　　和讯网：您如何看待本次疫情对期货市场的影响？

　　我认为，本次疫情对于期货市场造成极大的悲观情绪影响。导致春节后开盘第一天，多品种跌停或大幅向下。另外，复工延时，交通受阻，大部分品种的基本面都是供需双弱的局面，随着疫情的好转慢慢恢复。

　　和讯网：您如何看待本次疫情对金属板块的影响？

　　本次疫情对于期货金属板块的影响主要体现在市场情绪方面，造成恐慌和不确定性。例如像贵金属中的黄金，肺炎疫情令全球避险情绪持续升温，利多黄金期货。对有色及基本金属的影响除了市场情绪外，还有延时复工，造成的需求停滞等影响。

　　以上影响均会随着疫情的缓和而有所好转。尤其是市场情绪，短暂而剧烈的影响着盘面的波动方向。

　　和讯网：针对本次疫情，您更看好有色和黑色板块中的哪些品种。请您详述原因

　　针对本次疫情，黑色板块中，我比较看好铁矿石。春节后的向下一部分是疫情恐慌情绪影响，还有一部分原因是受到外盘大幅向下的影响。而目前市场对于情绪的宣泄基本已经完成，铁矿石阶段性低点或许已经出现。

　　受到疫情影响，下游钢材库存出现了大幅积累，但目前为止，铁矿石库存积累的幅度明显低于市场之前的预期。据Mysteel统计，截至2月7日，铁矿石港口库存为1.26亿吨，较春节前上升205万吨，同时钢厂烧结粉库存却从2241万吨下降至1767万吨，较春节前下降了474万吨，可见在国内疫情防控期间，高炉生产较为平稳，铁矿石库存并未出现明显压力，供给端也持续偏紧。矿石的利空因素主要是体现在疫情期间，下游需求的停滞。疫情结束后，同时也将迎来钢材的传统需求旺季，矿石需求大增，故盘面大概率向上。

　　和讯网：据统计，上周一10个行业主力资金净流入，18个行业主力资金净流出。资金流入最大额最大的板块为有色金属，您如何看待有色板块受资金青睐这一现象？

　　原因在于有色板块受到宏观政策及资金的影响比较大、较直观。例如黑色中的螺纹钢。螺纹钢的价格就像GDP一样，是国内宏观的晴雨表。近期，各地陆续复工，复产。国务院发改委强调，当前要做好“两条线”作战的准备。“一条线”是抗击疫情前线，防止疫情进一步蔓延。“另一条线”是经济发展前线，主要任务是推动经济高质量发展，降低疫情带来的影响。央行不断向市场放水，地方债提前下达等宽松的政策均大力提振经济。提振有色板块市场行情。引来市场资金的青睐。

　　和讯网：上周，黑色系品种领涨商品期货市场，，您认为黑色系缘何大涨？后市又将如何发展？

　　春节后，黑色系大部分品种大幅向下甚至跌停，考虑到成本等因素，市面出现了抄底现象。05-10合约价差由负转正。本轮上涨有部分原因在于主力合约的补涨，另外，分品种考虑，其中的钢材基本面偏弱，但在宽松的市场政策及疫情缓解、市场情绪好转等因素的刺激下，主力盘面大幅补涨，试图弥补缺口。但是碍于基本面中，库存压力大于往年，加之疫情的不确定性，供需双弱，上涨力度实在有限，但是成本支撑，向下空间亦或有限。炉料中的矿石如上个问题所说的，向下的因素主要在于疫情影响下游钢材的需求，随着疫情的结束，钢材的传统需求旺季到来，矿石的需求还是有所保证的。

　　和讯网：近期疫情影响下对投资者进行投资是有何建议？

　　疫情对于盘面的影响是不确定以及剧烈的，投资投资者需谨慎参与并留有充足的保证金，保证持仓的安全，设置适当的止盈止损位。

　　祈祷疫情早日结束。中国加油！武汉加油！

（责任编辑：陈状 ）