猎鹰解期：棉花期货2月28日操作建议

　　猎鹰解期：棉花期货2月28日操作建议



　　棉花



　　1、2月27日新疆棉轮入上市数量7000吨，实际成交5560吨，成交均价13715元/吨；新疆棉轮入50万吨，自12月2日至2020年3月31日每日7000吨，价格为之前一周价格指数均价*1.02；——当天第一次出现内外棉价差大于800，如果连续三日出现此情况将暂停轮入



　　2、截至2020年2月25日，ICE可交割的2号期棉合约库存为35909包；



　　3、1月商业库存501.19万吨，环比减17.46万吨，同比增16.33万吨；1月工业库存72.65万吨，环比减0.6万吨，同比下降10.24万吨；纱线库存环比增0.66天，坯布库存环比小幅增加；



　　4、尽管年前期货价格大幅下挫，但由于下游企业放假居多，现货销售停滞，棉纱利润未有较大变化,近期企业缓慢复工；



　　5、比价上，棉花与TA比价走高；棉纱与涤纶比价相对平稳；



　　6、仓单方面，仓单加预报高点出现在4月23日的92.588万吨，2月27日仓单增加42张，当前仓单加预报合计182.8661万吨(按43吨，含新棉仓单预报5897张)



　　逻辑：



　　疫情溢出使得全球市场恐慌情绪加剧，市场交易逻辑由之前开工不足导致原材料需求不足转向即使开工了终端(全球)需求抑制，但按照目前疫情发展地区分布，做为疫情前期高度发展的新加坡、越南没有蔓延(印度受检测手段因素影响数据可信度不高)，随着气温回升应该会逐步缓解，短期中国外地区疫情加剧对需求抑制较大，周边市场大幅走弱，不排除郑棉会再次测试节后首日低点，但维持12500以下减空逐步布局中线多单思路(注意仓位控制)，下档绝对价格受疫情影响。



　　策略：



　　1、套保：13000-13300价格建议靠近上沿逐步介入套保头寸，12700-12300减仓；



　　2、套利：观望为主，可考虑做价差扩大，但上方空间有限；



　　3、投机：维持12500以下不建议过分看空思路，日内出现极端行情可以挂单适量买多，不过短期反弹缺乏理由(28日5月合约跌停价12180)；



　　4、期权：看跌期权卖权可加码并下调执行价；可挂单12500/12300卖12000/11800看跌两周或一个月看跌期权。盘中点位关注搜索猎鹰解期我们必须承认投机者的心理因素对其成功构成的强烈威胁。投机者随着价格的上涨而越来越乐观，随着价格的下跌，越来越悲观，因此从本质上看，只有少数投机者能保持常胜不败，而且没有人有理由相信在其他大多数同道都将失败的情况下，他却总能成为赢家。