乡村牛童：3月2日期货市场观察

　　【螺纹】

　　基本面：供应方面：目前螺纹钢的总库存达到2037万吨，整体库存压力巨大，钢厂库存达到前四年历史高点的两倍。库存压力大，叠加3月份的订单量不足，钢厂被动减产。短期看高库存依然压制钢材价格。

　　需求方面：受到疫情影响，下游复工普遍延迟。现阶段经济发达的省份规模以上工业企业复工率虽然已经超过8成，但是从复工到复产大概还需要2周左右的时间。预计要到3月的中旬钢材下游的消费才会恢复到比较正常的水平。

　　综合来看，库存的不断累积同样也意味着下游消化速度缓慢，高库存及低需求的情况下，钢材价格依然面临下调的压力。后续随着复工开展、交通恢复、消费启动、钢材开始去库存，压力才能有所缓解。

　　技术面：螺纹钢价格指数周线图格局上，当前价格正处于构建一个规模巨大的横向区间过程中，成交量逐步萎缩的趋势清晰明朗。当前价格正处于区间的下边界线支撑，在区间内反弹过程中。短期维持在区间内震荡反弹的观点。但是反弹的过程应该是比较复杂的，很难出现很快的流畅性反弹，体现出反复震荡反弹的概率比较大。前期有背靠区间的下边界线做多的多单可以继续持有，无仓位者不轻易贸然追多，因为当前价格已经反弹了比较大的幅度，距离下边界线比较远，止损防守的幅度比较大。同时，价格向上的空间有限。如果要做，也必须在短线周期上寻找到合适的入场时机和防守位置。

　　【橡胶】

　　基本面：本周公布的最新港口库存显示，橡胶的库存继续回升，受近期需求的弱势以及青岛港(601298,股吧)口集中到港的影响，库存累库较为明显，部分库容已经满库。

　　目前全球进入低产期，泰国南部因为天气影响将提前停割，原料季节性回升，对期价形成支撑。国内疫情现阶段得到一定控制，下游复工进一步好转、国内宏观对冲政策调节力度加大，将改善橡胶下游需求预期。但是国外疫情有蔓延趋势，特别是日韩两国扩散速度较快，影响当地汽车消费，也会打压橡胶需求。短期国内库存压力以及全球疫情扩散影响需求，橡胶价格依然承压。

　　技术面：橡胶价格指数周线格局上，价格大幅向下回落，向下跌破震荡区间下轨，激进投资者可以背靠震荡区间下轨做空，以震荡区间下轨为止损基准线。

　　【策略汇总表】

　　【风险提示】

　　陈杰忠 期货投资咨询证书号：Z0002702

　　杨晓艳 期货投资咨询证书号：Z0011902

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同，请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表于本策略不同的意见。

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（责任编辑：陈状 ）