国债期货今回归开盘即高走 专家:将推动投资市场发展

　　

    东方网9月6日消息：据《新闻晚报》报道，时隔18年，一度夭折而又复生的国债期货于今天在中国金属期货交易所重新上市交易。上午9：15，中共中央政治局委员、上海市委书记韩正，中国证监会党委书记、主席肖钢为国债期货首日交易鸣锣开市，中国证监会党委委员、副主席姜洋宣读中国证监会　《关于中国金属期货交易所上市国债期货的批复》。

　　从开盘观察，这个合约比较活跃

　　中金所发布的5年期国债期货合约挂盘基准价显示，TF1312合约的挂盘基准价为94.168元；TF1403合约的挂盘基准价为94.188元；TF1406合约的挂盘基准价为94.218元。开市锣响后，TF1312合约开盘报94.220元，涨幅0.06%，开盘5分钟左右，成交量为1.05万手，持仓量持续放大。与此同时，相关概念股开盘后走势各异，多数高开低走，截至9:50，中国中期跌逾4%，弘业股份跌近2%，厦门国贸跌1.6%，浙江东方跌1.5%，美尔雅跌2.6%。

　　国金期货首席经济学家江明德对国债期货首日开盘情况进行点评，“开盘高开高走，从开盘5分钟观察，可以说国债期货平稳上市，从现在的持仓量和交易量来看，这个合约是比较活跃的，价格和之前机构预测的基本保持在一个价格区间内波动。”财经人士李大霄在其微博上表示：“A 股体格渐渐强壮起来，已经无惧什么国债期货、再融资、局部战争等利空因素的影响，看来A股牛市基因已定。”中国期货研究院王红英表示，国债期货长期看会繁荣市场的发展，更多的交易策略、更多的产品组合会推动投资市场的发展。

　　肖钢在致辞中指出，国债期货是我国多层次资本市场建设取得的重要成果，也是推进上海国际金融中心建设的重要内容，上市国债期货有利于建立市场化的定价基准，完善国债发行体制，推进利率市场化改革，引导资源优化配置；有利于风险管理工具的多样化，为金融机构提供更多的避险工具和资产配置方式，有利于完善金融机构创新机制，增强其服务实体经济能力。肖钢强调，要牢牢把握服务实体经济的根本要求，坚持市场化、法治化、国际化的方向，推进期货衍生品市场改革创新。中国金融期货交易所董事长张慎峰表示，将引导投资者有序参与交易，履行好交易、结算、监察等重要环节，确保国债期货平稳运行。

　　国债期货推出将繁荣债券市场

　　国债期货是以标准化的国债交易合约为标的的金融衍生品，是买卖双方约定在未来的特定交易日，以约定的价格和数量交收一定国债品种的交易方式。是国债持有者规避利率风险、进行套期保值的利率衍生工具。为从严控制上市初期市场风险，中金所规定，5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%；　交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%；　交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的5%。上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4％。

　　国债期货上市有望惠及两类公司：一类是拥有期货公司股权的上市公司，将受益于国债期货交易佣金；二类是有债券投资和交易的上市公司，包括保险、证券和银行等，将受益于国债期货套期保值功能。

　　目前A股中虽未有直接上市的期货公司，但有27家上市公司参股或控股期货公司的情况，如中国中期，弘业股份、厦门国贸和浙江东方等在证监会国债期货上市后大幅走高。山西证券、国海证券、方正证券、东北证券等券商的期货业务利润贡献度较高，这些都将成为国债期货业务的主要受益者。

　　另外，国债期货推出将带来债券市场的繁荣，也会利于债券一级市场发行，为国债发行的承销机构（主要是银行）带来收入。

　　2012年2月，国债期货正式启动仿真交易。到2013年一季度末，累计成交量1185万手，累计成交额10.82万亿元，日均持仓量约8万手，近80家证券公司、商业银行等投资者参与了仿真交易。

　　虽然商业银行是国债现货交易的主要参与者，但受现行制度的约束，未能获得此次“入场券”，无缘国债期货的回归盛宴。有专业人士认为，商业银行暂时不能参与国债期货交易，将在一定程度上影响国债期货市场规模的扩大和流动性的提高，使其功能发挥的进程和效率不尽如人意，但不会影响国债期货市场的平稳运行。

　　分析人士表示，未来商业银行参与国债期货市场将会有多种模式存在。银监会和中金所将对商业银行进行细致区分，综合考虑资产规模、债券规模、风险控制能力等因素，设定商业银行成为中金所结算会员的资格条件，达到相应条件的银行可以申请成为会员参与交易，其他银行则以客户形式参与交易。