跨地区套利空间难开启 甲醇期货保持坚挺状态

西北地区企业库存压力加大，而华东地区库存持续下降。受物流管制的影响，跨地区的套利空间难以开启，甲醇期货保持坚挺的状态。

物流不畅造成企业累库

每年的春节前夕，由于下游企业订单不足、工人回家过年等因素，甲醇下游特别是传统下游的开工负荷都处于低位。与此同时，甲醇生产企业由于装置停车费用较高，大多继续运行，这导致春节期间生产企业的库存上升。今年春节，由于新冠肺炎疫情的影响，政府延长春节假期，推迟企业复工时间。截至2月6日，国内甲醛企业开工负荷为18.06%，较去年春节后第一周下降9.49个百分点；二甲醚开工负荷为21.8%，较去年春节后第一周下降20.72个百分点；醋酸开工负荷为88.46%，较去年春节后第一周下降2.05个百分点；MTBE开工负荷为36.52%，较去年春节后第一周下降11.45个百分点；DMF开工负荷为47.4%，较去年春节后第一周下降11.36个百分点。甲醇传统下游开工远低于往年同期，甲醇需求释放延迟。从目前的情况来看，传统下游企业在疫情得到有效控制之前，开工难以恢复。一方面是疫情防控进入关键期，另一方面是目前物流管制，即使企业复工，也难以得到稳定的原材料供应。

甲醇供应方面，根据金联创的数据，目前国内甲醇企业开工负荷为69.55%，较去年同期下降3个百分点左右，下降幅度有限。生产企业接不到新的订单，主要以销售长约订单为主。各地物流管制标准不同，长途运输受到极大影响，生产企业的销售半径缩小，出货量有限。受此影响，春节期间生产企业的库存出现了不同程度的上升，据跟企业沟通，库存至少上升50%以上，远高于往年同期。目前很多企业的库存已经偏高，虽然没有出现憋罐的现象，但是在目前疫情防控阶段，大多数企业开始降负运行。